CPA财务管理：优先股资本成本的估计

股票投资是一种需要不断学习和适应的投资方式，投资者需要及时了解市场动态和公司信息，以便做出正确的投资决策。接下来，天成财经将带你认识并了解资金成本公式，希望可以给你带来一些启示。

混合筹资兼具债权和股权筹资双重属性，主要包括优先股筹资、永续债筹资、附认股权证债权筹资和可转换债券筹资等。

其中，优先股是股利分配和财产清偿优先于普通股的股份。

优先股股息通常是固定的，是一种永续年金。

优先股资本成本包括股息和发行费用。

（题目中如果没有告诉发行费用，那么优先股资本成本只包括股息，此时优先股的资本成本，就是固定股利率）

优先股资本成本的估计如下：

其中，

rp表示优先股资本成本；

Dp表示优先股每股年股息；

Pp表示优先股每股发行价格；

F表示优先股发行费用率。

例：某公司拟发行一批优先股，每股发行价格100元，发行费用率5%，每股年股息10元，其资本成本测算为：rp=10/[100*(1-5%)]=10.53%

例：

问题

根据资料，计算筹资方案中的税后资本成本。

资料

东富汽车股份有限公司(以下简称东富汽车或公司)是由东富汽车工业(集团)总公司(以下简称东富集团)独家发起设立的一家以整车制造为主的A股上市公司……

截至2013年12月31日，东富汽车股本总额为100,000万股，均为普通股，净资产约为80亿元。2014年年初，公司实施了2013年度利润分配方案为每10股普通股送红利6元，分配后公司按例股价维持约10元/股。东富汽车预计未来股利年增长率为10%。适用的企业所得税税率为25%。为满足收购PhoenixChina公司1%股权的资金需求，东富汽车需要筹集人民币50,000万元的长期资本。

若公司计划公开发行固定股利率为15%的优先股500万股（注：税后支付优先股股利），请计算该筹资方案的税后资本成本。

分析

优先股资本成本包括股息和发行费用，题目中没有告诉发行费用，因此优先股资本成本=题目中告诉的固定股利率=15%

也可以用优先股计算公式验算一下，过程如下：

优先股计算公式：

rp=Dp/[Pp*(1-F)]

发行优先股500万股，股价10元/股，Pp=10（元/股）

固定股利15%，则Dp=10*15%=1.5（元/股）

F题目中没有告诉，则不用计算。

因此：rp=Dp/[Pp*(1-F)]=1.5/（10*1）=15%

明白CPA财务管理：优先股资本成本的估计的一些要点，希望可以给你的生活带来些许便利，如果想要了解其他内容，欢迎点击天成财经的其他栏目。