跌势中如何用基金估值套利及止损

股票市场是一个充满机会和风险的市场，投资者需要有正确的投资理念和风险意识，避免盲目跟风和过度自信，以免造成不必要的损失。接下来，天成财经将跟大家是介绍关于獐子岛股吧最新消息的，希望可以帮你解惑。

多个答案解析导航：

• 1、跌势中如何用基金估值套利及止损
• 2、七种增持套路，如何辨别真假增持
• 3、跌势中如何用基金估值套利及止损

一：跌势中如何用基金估值套利及止损

最佳答案高级技能之：利用停牌股套利

对于重仓停牌股，基金公司有四种方法来计算它的估值，分别是指数收益法、可比公司法、市场价格模型法和采用估值模型进行估值。

目前的主流方法是指数收益法。简单地说，就是把停牌股在停牌期间的涨幅按照相应行业指数的涨幅来替代计算。

这种情况下，套利机会在哪里呢？就是停牌股复牌后的补涨程度超过行业涨幅。

要实现这种套利，需要该停牌股本身复牌后补涨空间较大，领先于行业指数。

去年年末的南北车复牌就是很好的例子。当时同时重仓南车北车合计占比达到基金资产净值10%的基金有3只，分别为长城品牌（200008）、嘉实优选（070027）、建信积极（530012）。

再来看停牌股的套利空间：根据相关数据统计，在中国南车、中国北车停牌期间（20141027～20141230），高铁概念股平均上涨40%，高铁线路建设股等涨幅更大。尽管部分基金已经按照指数收益法进行了估值，但指数收益法对中国南车、中国北车的估值仍然存在低估的倾向。如长城品牌基金采用的参考指数期间上涨幅度仅11.80%，即用相关基金套利还存在一定的空间。

接下来比较三只重仓南北车的基金，挑选哪只好呢？这三只基金中，长城品牌重仓比例最高，并且规模较大，有80多亿的规模，不易被新增资金摊薄收益。另外该基金当时已经暂停500万的申购和转换，不存在被保险等大机构投资者大幅摊薄收益的可能，遂为套利南北车的最佳基金选择。

菜导提示：

一、选择这类套利基金时，停牌股占比越高越好，当然，首先是要从十大重仓股中挑选咯。

二、是如果行业指数涨幅较低，甚至落后于大盘，套利成功的可能性就更大了。

三、用这种套利方法前必须确认一下，停牌股估值是否采用的是指数收益法，可以去查看基金公司公告，也可以直接打电话问客服。

四、利用重仓停牌股套利，必须考虑大盘的走势，这种方法在大牛市里比较安全，但最近股市一点也不可爱，很容易导致套利停牌股获得的利润还不够弥补基金里其他个股下跌的损失。

五、最后还必须考虑的一点是：是否有大量汹涌套利的基金来摊薄停牌股的权重，以至于无力可套。

高级技能之：应对基金里的停牌“黑天鹅”

黑天鹅事件指非常难以预测，且不寻常的事件，通常会引起市场连锁负面反应甚至颠覆。当“黑天鹅”来临时，买了停牌“黑天鹅”的基金跑不了，俺们是不是得跑？啥时候跑？

首先我们要知道的是：如果基金重仓停牌股中出现了“黑天鹅”时，基金公司会怎么做。

以去年10月的獐子岛(002069,股吧)事件为例。当时公司抽测发现部分底播虾夷扇贝存货异常，合计影响利润7.6亿元。獐子岛前三季度由预告盈利一下子变成巨亏8.12亿元。

业绩大变脸，意味着利好忽然变成利空。这种黑天鹅事件必然导致獐子岛股票复牌后的大跌。那么重仓獐子岛的基金怎么办呢？他们纷纷调整对于獐子岛的估值。比如鹏华基金公司就采用了现金流折现法（估值模型法的其中一种），把估值价格调整为调整为11.27元/股。当时獐子岛的股价是15.46元，也就是说，鹏华基金提前下调到三个跌停板的水平，来防止獐子岛复牌后可能性的跌停。

后来发生的事，证明鹏华基金确有先见之明。12月8日獐子岛股票复牌，毫无异议的被封死跌停，次日再度无量跌停，而第三个跌停板却颇具戏剧性，收盘前被巨量资金打开跌停，并迅速拉升，收盘仅收跌1.44%，15分钟成交近9亿元。一番折腾后，股价趋于稳定。

这样做对基金公司的好处是：将损失“一次性”地从基金资产中扣除，减小后续对净值的影响，也可以减少大规模赎回。一旦基金公司这样做了，就意味着投资者的潜在损失成为既成事实，即便赎回基金也无法回避风险。

现在说说我们基民该做些啥：

第一，面对“黑天鹅”股票，要看它的重仓比例，判断一下股价下跌对基金净值的影响，再做下一步考虑。假如仓位不是太重，建议暂时观望。

第二，如果影响较大，那么有几种方法：

1、拼。抢在基金公司调低估值之前赎回基金。上图的鹏华基金公告，落款为11月1日。而獐子岛发布利空公告的时间为10月30日晚间。可见基金公司反应之快！俺们一介基民应该是拼不过了……

2、转换基金。如果没有抢在基金公司之前赎回基金，那么采用转换基金法，把“中毒”基金换成没有重仓“黑天鹅”的健康基金也是节省手续费的好方法。

3、赎回基金。这是最后一招了，如果你认为股票复牌后还会继续跌跌跌，对你的基金会产生后续影响，那么赎回前必须计算一下：你的手续费损失能否与后期基金净值下跌损失相抵。

不过，菜导建议，不要轻易赎回基金。首先基金公司已经下调了净值，赎回也挽回不了太多损失。

其次投资基金是长远的买卖，基金经理的投资能力才是考量基金最重要的因素。“黑天鹅”事件本身就是意料之外，谁年轻的时候没有踩过几个黑天鹅？

二：七种增持套路，如何辨别真假增持

最佳答案最近市场上增持如雨后春笋，纷纷冒出，增持预示着什么？是机会还是陷阱，的确值得细究。

增持从表面上看，一般被理解为上市公司股价的积极信号，公司股东通常更加了解自己公司，对公司业务发展、前景和盈利能力具有更好认知。

中长期来看，投资者以股东的眼光去看待公司的股价，往往可能获得较好的投资回报。但实质上，美化和掩饰从来都是诡谲的资本市场所使用的博弈套路。增持公告洋洋洒洒，描绘前景大好，但增持的真实目的却是需要仔细辨别的。

1、增持公告的类型

据统计，目前市场增持公告主要分为3种类型：

“拟增持…，不超过…”；

“拟增持…，不低于…”；

已增持。

这三种公告类型虽都表示增持的相关含义，但企业增持的实际行动却迵然相异。

对于第一种增持类型，即“拟增持…，不超过…”的类型，表明公司有增持意愿，但最大不会超过所公布的比例，而实际上，一些公司竟然增持为0，活生生就是一个口头表演。

2.增持的动机

从动机看，增持大致可为以下几类：

一是价值型增持。即公司股价的确被低估，增持是一种价值选择，这种选择也会无形中强化公众的投资信心。公司外在价格富于变化，而公司内在价值却隐于无形。虽然价值无形，但也并不是完全没有边际。企业价值可以通过估值的方法得到一个大致的区间，对于企业价值的认识，公司的管理层往往认识的更为准确和深刻。当公司股价被低估时，尽管不为大众所觉，但管理层中的一些人却有所察觉，选择增持。

二是被迫性增持。这种情形下的增持并非出于公司自愿，而是为形势所迫。如当公司存在大量质押股票，随着股价下跌，已质押的股票存在平仓风险，不得以通过增持增强市场信心，缓解股价下行压力；也有一些公司遇到困难，大股东也会进行增持，以缓解强大的舆论压力和增强投资者信心。

比如，2014年10月底，獐子岛(002069,股吧)发布公告称，因遭到几十年一遇的冷水团，公司在2011年和部分2012年播撒的100多万亩虾夷扇贝绝收，受此影响，獐子岛由预报盈利变为亏损约8亿元，全年预计大幅亏损。受此消息影响，股价连续3天跌停。为此，公司于12月11日发布公告称，公司总裁办公会11名成员以自有资金从二级市场买入本公司股票，买入总金额为2000多万元。在遭遇“冷水团”黑天鹅之后，舆论对公司非常不利，除了对公司形象造成影响，也将恶化公司融资环境，形势所迫下，公司不得已进行了增持。

三是主权型增持。由于公司持有股份较少，大股东的公司主导权地位受到威胁，为强化对公司的影响力，通过增持增加持股份额，巩固控制权。

2015年发生万科上的控制权争夺战最能体现增持的动机。“宝能系”利用所控制保险公司前海人寿获得大量保费资金，为快速实现资产增值，盯上了控制权较为分散、市值被底估的万科。“宝能系”于2015年1月、7月、8月、12月开始连续增持万科股票，直到持有比例为22.45%，一跃成为第一大股东，与公司原有大股东华润、万科管理层开始了控制权争夺战，整个争夺战的过程惊心动魄，充分展示了宝能系通过增持这一手段觊觎万科主导权的野心。

四是操纵性增持。一些股票被公司控制人以及资本方合谋操纵，为在高位派现，增强公众持股信心，两方上演“双簧戏”，公司出面增持，营造出公司对未来发展充满信心的假象，资本方暗地里进行悄无声息的高位派发。也许大家会有疑问，增持需要真金白银，增持了对于大股东来说是不合算啊。

其实，当进行股价操纵时，大股东已经从高高在上的股价上获得了足够的利润，此外，潜在的操纵方会以其它方式给大股东以利润补偿。总之，操纵性增持是为引诱投资者进入已设置的陷阱中，守住他们将要抛弃的“阵地”。

五是象征性增持。还有一种增持，并没有冲着物有所值而买，而是受形势所迫而买，主要作用就是做做样子。

六是失误性增持。还一种增持是失误造成的，虽看似好笑，但也说明公司管理层除了在关心公司发展，也在动心思“思考”公司的股价。

七是监管性增持。公司并不是生活在真空中，而是处于多方参与的资本市场生态之中。在这生态中，很重要的一个力量是政府监管力量。在特殊情况发生时，为了维护资本市场稳定，防范系统性风险，监管机构在非常之时会发出或明或暗的增持要求。

三：跌势中如何用基金估值套利及止损

最佳答案高级技能之：利用停牌股套利

对于重仓停牌股，基金公司有四种方法来计算它的估值，分别是指数收益法、可比公司法、市场价格模型法和采用估值模型进行估值。

目前的主流方法是指数收益法。简单地说，就是把停牌股在停牌期间的涨幅按照相应行业指数的涨幅来替代计算。

这种情况下，套利机会在哪里呢？就是停牌股复牌后的补涨程度超过行业涨幅。

要实现这种套利，需要该停牌股本身复牌后补涨空间较大，领先于行业指数。

去年年末的南北车复牌就是很好的例子。当时同时重仓南车北车合计占比达到基金资产净值10%的基金有3只，分别为长城品牌（200008）、嘉实优选（070027）、建信积极（530012）。

再来看停牌股的套利空间：根据相关数据统计，在中国南车、中国北车停牌期间（20141027～20141230），高铁概念股平均上涨40%，高铁线路建设股等涨幅更大。尽管部分基金已经按照指数收益法进行了估值，但指数收益法对中国南车、中国北车的估值仍然存在低估的倾向。如长城品牌基金采用的参考指数期间上涨幅度仅11.80%，即用相关基金套利还存在一定的空间。

接下来比较三只重仓南北车的基金，挑选哪只好呢？这三只基金中，长城品牌重仓比例最高，并且规模较大，有80多亿的规模，不易被新增资金摊薄收益。另外该基金当时已经暂停500万的申购和转换，不存在被保险等大机构投资者大幅摊薄收益的可能，遂为套利南北车的最佳基金选择。

菜导提示：

一、选择这类套利基金时，停牌股占比越高越好，当然，首先是要从十大重仓股中挑选咯。

二、是如果行业指数涨幅较低，甚至落后于大盘，套利成功的可能性就更大了。

三、用这种套利方法前必须确认一下，停牌股估值是否采用的是指数收益法，可以去查看基金公司公告，也可以直接打电话问客服。

四、利用重仓停牌股套利，必须考虑大盘的走势，这种方法在大牛市里比较安全，但最近股市一点也不可爱，很容易导致套利停牌股获得的利润还不够弥补基金里其他个股下跌的损失。

五、最后还必须考虑的一点是：是否有大量汹涌套利的基金来摊薄停牌股的权重，以至于无力可套。

高级技能之：应对基金里的停牌“黑天鹅”

黑天鹅事件指非常难以预测，且不寻常的事件，通常会引起市场连锁负面反应甚至颠覆。当“黑天鹅”来临时，买了停牌“黑天鹅”的基金跑不了，俺们是不是得跑？啥时候跑？

首先我们要知道的是：如果基金重仓停牌股中出现了“黑天鹅”时，基金公司会怎么做。

以去年10月的獐子岛(002069,股吧)事件为例。当时公司抽测发现部分底播虾夷扇贝存货异常，合计影响利润7.6亿元。獐子岛前三季度由预告盈利一下子变成巨亏8.12亿元。

业绩大变脸，意味着利好忽然变成利空。这种黑天鹅事件必然导致獐子岛股票复牌后的大跌。那么重仓獐子岛的基金怎么办呢？他们纷纷调整对于獐子岛的估值。比如鹏华基金公司就采用了现金流折现法（估值模型法的其中一种），把估值价格调整为调整为11.27元/股。当时獐子岛的股价是15.46元，也就是说，鹏华基金提前下调到三个跌停板的水平，来防止獐子岛复牌后可能性的跌停。

后来发生的事，证明鹏华基金确有先见之明。12月8日獐子岛股票复牌，毫无异议的被封死跌停，次日再度无量跌停，而第三个跌停板却颇具戏剧性，收盘前被巨量资金打开跌停，并迅速拉升，收盘仅收跌1.44%，15分钟成交近9亿元。一番折腾后，股价趋于稳定。

这样做对基金公司的好处是：将损失“一次性”地从基金资产中扣除，减小后续对净值的影响，也可以减少大规模赎回。一旦基金公司这样做了，就意味着投资者的潜在损失成为既成事实，即便赎回基金也无法回避风险。

现在说说我们基民该做些啥：

第一，面对“黑天鹅”股票，要看它的重仓比例，判断一下股价下跌对基金净值的影响，再做下一步考虑。假如仓位不是太重，建议暂时观望。

第二，如果影响较大，那么有几种方法：

1、拼。抢在基金公司调低估值之前赎回基金。上图的鹏华基金公告，落款为11月1日。而獐子岛发布利空公告的时间为10月30日晚间。可见基金公司反应之快！俺们一介基民应该是拼不过了……

2、转换基金。如果没有抢在基金公司之前赎回基金，那么采用转换基金法，把“中毒”基金换成没有重仓“黑天鹅”的健康基金也是节省手续费的好方法。

3、赎回基金。这是最后一招了，如果你认为股票复牌后还会继续跌跌跌，对你的基金会产生后续影响，那么赎回前必须计算一下：你的手续费损失能否与后期基金净值下跌损失相抵。

不过，菜导建议，不要轻易赎回基金。首先基金公司已经下调了净值，赎回也挽回不了太多损失。

其次投资基金是长远的买卖，基金经理的投资能力才是考量基金最重要的因素。“黑天鹅”事件本身就是意料之外，谁年轻的时候没有踩过几个黑天鹅？

看完本文，相信你已经得到了很多的感悟，也明白跟獐子岛股吧最新消息这些问题应该如何解决了，如果需要了解其他的相关信息，请点击天成财经的其他内容。