财信证券：给予雪天盐业增持评级，目标价位8.1元

财经知识的学习和应用需要注重资产配置能力的提升。投资者们需要根据自身的风险偏好和投资目标，合理配置不同类型的资产，以实现长期的投资回报。天成财经将带你了解雪天盐业股票今日下跌原因，希望你可以从中得到收获并且得到一个满意的答案。

2021-12-30财信证券有限责任公司周策,杨苑对雪天盐业进行研究并发布了研究报告《收购湘渝盐化增厚业绩，食用盐高端化战略稳步推进》，本报告对雪天盐业给出增持评级，认为其目标价位为8.10元，当前股价为7.27元，预期上涨幅度为11.42%。

雪天盐业(600929)

事件：发行股份购买资产暨关联交易标的资产完成过户。12月17日雪天盐业公告称拟发行股份收购湘渝盐化100%股权，方案已获得证监会审核批复。本次交易中，公司总共发行4.16亿股，股票发行价格确定为4.63元/股，向交易对方轻盐集团、轻盐晟富基金和华菱津杉发行股份购买湘渝盐化100%股权，目标资产交易对价为19.27亿元。本次公司拟收购的湘渝盐化拥有年产100万吨的井矿盐、纯碱70万吨/年、氯化铵70万吨/年的生产能力，同时公司正在做产能技改建设，未来有望进一步提升公司纯碱产能规模。12月28日公司公告重庆湘渝盐化100%股权已完成过户手续及相应工商变更登记。

纯碱行业较高景气增厚公司业绩，为其他业务的扩张提供有力支撑。2021年是纯碱行业景气周期启动的一年，参考同行业其他公司的盈利水平，预计湘渝盐业全年可为公司贡献3-4亿的归母净利润，成为公司业绩增长的重要来源。我们预计受碳中和政策的影响，纯碱行业的需求有望保持边际增长，而供给端新增产能释放要到2023年，在未来2年时间里，纯碱行业的景气度将维持较高的水平。公司通过收购湘渝盐业，可享受未来纯碱行业景气所带来的丰厚利润以及充沛的现金流，为公司其他业务的扩张提供有力的资金保障。

食用盐高端化战略稳步推进，未来盐业务有望释放业绩弹性。今年4月公司推出高端小包装盐松态997系列产品，松态997使用天然饮用水源采卤，采用陶瓷膜纳米技术过滤杂质，全过程不添加抗结剂、絮凝剂、阻垢剂等，产品纯度达到99.7%，树立食用盐行业品质标杆。目前松态997在品牌与渠道优势突出的省内市场动销情况良好，并逐步完成在其他省外市场的铺货，当前产品销量4000余吨，尚未充分利用规划产能。消费升级浪潮下，消费者对食盐品质的追求提升，但对单价低、消费金额占比较小的食用盐价格相对不敏感，为公司高端化战略的推进奠定了市场基础。公司领先于行业在品牌宣传与消费者教育上发力，雪天盐的品牌知名度与影响力逐步提升，随着省内市场持续深耕以及省外市场进一步打开，预计未来高端产品销量有较大提升空间。高端产品出厂价较常规食盐产品的增幅在一倍，未来高端产品的放量将显著提升小包装食盐吨价，贡献业绩弹性。食品工业盐方面，公司持续加大与下游食品生产企业的合作力度，近期与头部调味品企业加加食品签订战略合作框架协议，有利于公司食盐销量的提升以及双方渠道网络优势的互补。此外，近期南方地区迎冰雪天气，促进公司融雪盐销量增长8000余吨。

盐穴资源开发空间广阔。盐穴的综合利用开发是国家支持、行业内重点关注的发展方向，目前行业内已有中盐集团做了相关的实验项目，并已在今年成功运行。公司也具备好的资源，旗下拥有四大井矿盐企业，规模较大，开采时间也较长，因此具备较丰富的盐穴资源，如公司旗下的湘衡盐化，1969年建矿，其目前每年产能达到260万吨，其每年新增盐穴空间仍在持续增加。衡阳盐穴综合利用开发也列入了湖南省十四五重点规划项目，政府支持推进项目。

盈利预测与投资建议：考虑到资产收购对公司业绩的影响，我们调整公司盈利预测。预计公司2021-2023年营业收入分别为47.6/52.4/60.2亿元，实现归属净利润分别为4.8/5.6/5.7亿元，对应EPS分别为0.36/0.42/0.43元（发行股份摊薄后）。公司是行业内领先做中高端食用盐转型的企业，前期的沉没成本影响了当前业绩水平，未来中高端食用盐市场的发展将为公司提供较高的利润弹性，预计22年盐业务贡献利润约1.6亿，给予公司盐业务22年34-38倍PE；预计22年化工业务贡献利润约4亿，考虑到公司化工业务的盈利能力与抗风险能力较强，给予化工业务22年10-12倍PE，综合两部分业务给予目标市值区间94-109亿（含新发行股份），对应股价合理区间为7.0-8.1元/股，维持“谨慎推荐”评级。

风险提示：氯碱行业景气下行风险；中高端食用盐产品推广不及预期；渠道建设不及预期。

该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家；证券之星估值分析工具显示，雪天盐业（600929）好公司评级为2.5星，好价格评级为2.5星，估值综合评级为2.5星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)

从上文，大家可以得知关于雪天盐业股票今日下跌原因的一些信息，相信看完本文的你，已经知道怎么做了，天成财经希望这篇文章对大家有帮助。