群益证券：给予宝丰能源增持评级，目标价位16.0元

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群益证券(香港)有限公司费倩然近期对宝丰能源进行研究并发布了研究报告《内蒙环评批复，绿色发展加速》，本报告对宝丰能源给出增持评级，认为其目标价位为16.00元，当前股价为13.99元，预期上涨幅度为14.37%。

宝丰能源(600989)

事件：

公司发布公告，2022年11月23日，生态环境部下发《关于内蒙古宝丰煤基新材料有限公司一期260万吨/年煤制烯烃配套40万吨/年植入绿氢耦合制烯烃项目环境影响报告书的批复》，同意控股子公司内蒙古宝丰煤基新材料公司采用绿氢与现代煤化工协同的生产工艺，建设300万吨/年烯烃产能。

结论及点评：

内蒙300万吨/年烯烃投产后，公司煤制烯烃产能将达到520万吨，产能将翻倍增长。此外，此次煤制烯烃项目引入绿氢耦合，降低原料单耗，减少二氧化碳排放，标志着公司在绿色发展的道路上更进一步。公司是国内煤制烯烃龙头企业，成本优势明显，技术水平领先，在建项目丰富，未来将迈向更高质量的绿色发展之路，维持“买进”评级。

内蒙项目环评批复，烯烃产能翻倍增长：此次批复的内蒙300万吨/年烯烃项目总投资约478亿元，建设周期为18个月，是目前为止全球单厂规模最大的煤制烯烃，也是全球唯一一个规模化用绿氢替代化石能源生产烯烃的项目。项目主要包括3×220万吨/年甲醇装置、3×100万吨/年甲醇制烯烃装置(含烯烃分离)、3×50万吨/年聚丙烯装置、3×55万吨/年聚乙烯装置、20万吨/年C4制1-丁烯装置、20万吨/年蒸汽裂解装置。除生产聚丙烯和聚乙烯外，还同时副产硫磺、重碳四、C5 、乙烯焦油、MTBE等产品。目前公司拥有煤制烯烃产能120万吨，在建宁东三期100万吨煤制烯烃产能，此次内蒙项目投产后，公司烯烃总产能将大幅提升，达到520万吨/年。

引入绿氢绿氧，减碳转型更进一步：内蒙项目以260万吨/年煤制烯烃为基础，由配套建设的风光制氢一体化示范项目(单独立项建设)为依托，逐年补充绿氢和绿氧，增效40万吨/年烯烃产能，总产能达300万吨。项目正常运行半年后，开始补充绿氢、绿氧，直至第五年补充量将达到最大。补充的氢气将直接补入甲醇合成装置，减少变换及热回收装置变换部分的负荷，降低CO2的排放量；补充的氧气作为气化用氧，减少空分装置负荷，从而降低燃料煤用量。公司作为行业领先的能效标杆企业，2021年公司烯烃二厂甲醇单耗为2.852吨，同比上年降低0.033吨。内蒙项目可实现每吨烯烃甲醇单耗2.65吨，单耗大幅降低。与纯煤方案相比，内蒙项目有望每年节约标准煤253万吨，减少碳排放量631万吨。

在建项目丰富，一体化布局加深成本护城河：2022年H1公司300万吨/年焦化多联产项目成功投产，产能将持续释放。正在建设的20万吨/年苯乙烯项目，力争在2022年末建成投产。宁东三期100万吨/年煤制烯烃及C2-C5综合利用制烯烃项目（含25万吨EVA）建设进程顺利，其中煤制甲醇项目计划于2022年末投料试车。宁东四期50万吨/年煤制烯烃项目已经进行环评公示，预计将在“十四五”期间建成。内蒙400万吨/年煤制烯烃项目的一期300万吨/年煤制烯烃项目环评已批复，开工在即。公司整体规划项目节奏稳定，深化一体化布局，在成本和能耗上的优势进一步凸显。

盈利预测：我们维持盈利预测不变，预计公司2022/2023年分别实现净利润69.54/91.59亿元,yoy-1.65%/ 31.7%，，折合EPS为0.95/1.25元，目前A股股价对应的PE为14/10倍。公司成本优势明显，后续项目丰富，看好其未来成长前景，维持“买进”评级。

风险提示：1、产品价格不及预期；2、新建项目投产不及预期等。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国金证券陈屹研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达98.19%，其预测2022年度归属净利润为盈利66.31亿，根据现价换算的预测PE为15.48。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有19家机构给出评级，买入评级16家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为19.53。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，宝丰能源（600989）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力优秀，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率。该股好公司指标3.5星，好价格指标3.5星，综合指标3.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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接受生活中的风雨，时光匆匆流去，留下的是风雨过后的经历，那时我们可以让自己的心灵得到另一种安慰。所以遇到说明问题我们可以积极的去寻找解决的方法，时刻告诉自己没有什么难过的坎。天成财经关于宝丰股票的估值是多少就整理到这了。