天风证券：给予山东玻纤买入评级，目标价位22.58元

股票市场是一个充满机遇和挑战的市场，投资者需要有正确的投资心态，避免盲目跟风和过度自信，以免造成不必要的损失。下面天成财经中的这篇文章是关于玻纤股票的相关信息，希望可以帮助到你。

2022-03-30天风证券股份有限公司对山东玻纤进行研究并发布了研究报告《22q1好于预期，继续看好玻纤新贵成长前景》，本报告对山东玻纤给出买入评级，认为其目标价位为22.58元，当前股价为12.22元，预期上涨幅度为84.78%。

山东玻纤(605006)

公司发布 21FY 年报， 全年收入 27.5 亿， yoy 38%；归母净利 5.5 亿， yoy 217%；扣非归母净利5.3亿， yoy 228%。对应21q4公司收入6.9亿， yoy 10%， qoq 13%；归母净利 1.0 亿， yoy 20%， qoq-20%；扣非归母净利 0.9 亿， yoy 10%， qoq-27%。21q4 归母净利、扣非归母净利分别略低于前期业绩预告区间中位数， 大体符合预期。

近日亦披露 22q1 业绩预告，预计 22q1 收入 7.9-8.7 亿，中值 8.3 亿， yoy 13%，qoq 21%；归母净利 1.8-2.0 亿，中值 1.9 亿， yoy 22%， qoq 94%；扣非归母净利 1.8-1.9 亿，中值 1.8 亿， yoy 25%， qoq 113%。 好于预期。

22q1 业绩明显好转，或显示热电效益明显改善及降本积极成效

玻纤销量稳健增长， 21h2 玻纤产品单位成本上涨及热电亏损阶段拖累效益，22FY 压力或边际缓解。 21FY 公司玻纤销量 39.3 万吨， yoy 4.4%，基本反映淄博卓意特种纤维线增量有效产能贡献（ 20/10 投产， 8 万吨） 及 21h1 沂水 3 线冷修技改影响（ 21h1 末冷修， 6 万吨技改升级至 10 万吨， 已点火，预计 22q1基本为满产状态）， 22 年有效产能增量预计主要源于沂水 3 线贡献。 21FY 公司

玻纤产品 ASP 6,021 元， yoy 35%（ 据卓创资讯， 21FY 行业粗纱吨均价 6,024元， yoy 37%） ;公司 21FY 玻纤产品单位成本 3,545 元， yoy 11%，预计 21h2单位成本提升较多。如我们前期报告论述， 21h1 尤其 21q4 原燃料成本上涨，或有较大影响，亦为 21q4 扣非净利环比承压的重要原因。 此外，热电业务 21h2效益有较大压力， 因煤炭价格大幅波动， 21FY 子公司沂水热电净亏损-1,363 万元（ vs 21h1 为净利润 2,429 万元），预计 22FY 效益或有较多改善。

22q1 业绩同环比均明显改善，热电效益环比或明显改善， 或亦体现降本积极成效。 22q1 归母净利及扣非归母净利环比高增，显示热电业务效益或已明显好转； 22q1 归母及扣非均超 20%增长，一方面源于有效产能同比或小幅增长（ 源于沂水 3 线投产贡献） 及均价增长（ 据卓创资讯， 22q1 截止 03/25 均价较21q1 增长约 4%），单位成本同比下降或亦有一定贡献，显示技改成效及管理精细化效果。

继续看好行业周期弱化及公司成长弹性， 维持“买入”评级

如我们前期报告论述，玻纤行业高景气或有较好持续性，市场认知仍有较大预期差。同时应重视公司优于龙头的成长弹性（产能稳步扩张、成本挖潜空间更优）。 22q1 业绩好于我们前期预期，小幅上调 22/23 归母净利预测至 7.5/8.7亿（ 前值 7.5/8.4 亿），新增 24 年归母净利预测为 9.9 亿， 22-24 年 yoy 分别 38%/15%/14%，维持公司 15x 22 年目标 PE， 小幅上调目标价至 22.58 元，维持“买入”评级。

风险提示： 需求低于预期、行业供给增量超预期、公司新产能投放节奏低于预期、成本优化执行力低于预期； 预告数据为初步测算结果，具体数据以 22年一季报为准

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，东吴证券黄诗涛研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为68.22%，其预测2022年度归属净利润为盈利2.52亿，根据现价换算的预测PE为24.44。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级3家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为21.13。证券之星估值分析工具显示，山东玻纤（605006）好公司评级为2.5星，好价格评级为2星，估值综合评级为2星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)

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我们通过阅读，知道的越多，能解决的问题就会越多，对待世界的看法也随之改变。所以通过本文，天成财经相信大家的知识有所增进，明白了玻纤股票。