7.28亿控股上市公司东宝生物，青岛国恩股份开启双赛道

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2021年5月，以7.28亿控股上市公司东宝生物后，青岛国恩股份8月20日发布公司半年报。明确公司正式从新材料一体化的商业模式，转向大化工、大健康双赛道商业模式。

公司在公告中表示，国恩系大产业平台，将以主板上市公司国恩股份（002768）化工产业，和以创业板上市公司东宝生物（300239）健康医美产业为两翼的双产业主体协同发展模式。

发布半年报的同一天，东宝生物发布公告，将以2.72亿元收购青岛益青生物60%的股权。益青生物此前为国恩股份子公司，国恩股份产业整合的大幕就此开启。

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收购东宝生物打造双平台

青岛的上市公司中，除了海尔、海信旗下同时拥三家和两家A股上市公司外，国恩股份是第一个同时拥有两家A股上市公司的民营企业。

今年上半年，国恩股份通过一次定向增发，一次股权转让，完成了对东宝生物的控股。

先是5月份，国恩股份以自有资金按照5.6元/股的价格，认购东宝生物向特定对象发行的6571.10万股A股股票，认购金额为3.68亿元，获得东宝生物11.05%股份。

随后6月25日，国恩股份又以3.6亿元协议方式受让东宝生物6000万股股份。进而将持有东宝生物的股权比例将增加至21.18%，正式成为东宝生物控股股东，王爱国、徐波夫妇成为实际控制人。

7.28亿元拿下东宝生物控股权，国恩股份看中的是东宝生物的明胶业务与公司具备协同效应，有望助力公司空心胶囊产业一体化。

在生物医药及保健品业务领域，国恩股份的控股子公司益青生物作为基础药用辅材的专业生产商，主要产品包括明胶空心胶囊等系列产品。

而东宝生物的主要产品明胶收入占比90%，为药用空心胶囊的主要原料，与益青生物的药用空心胶囊业务具有高度协同效应。

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发力大健康产业

对于东宝生物和益青生物的协同发展，国恩股份给予了高度期望。

国恩股份认为，随着人们对健康标准的不断提高以及互联网医疗技术的发展，大健康产业会在相当长的时期内持续保持增长态势。根据《中国大健康产业趋势研究报告》，预计2023年产业规模将达到14万亿元，在国民经济中的支柱作用越来越明显。

受国外疫情反复的影响，益青生物空心胶囊的海外需求量迅速增加。其业绩也得到快速发展——2020年营业收入约为2.18亿元，净利润约为2247.84万元：2021年上半年，营业收入约1.49亿元；净利润约为1936.11万元。

这也使益青生物的估值，从2016年国恩收购时的1.78亿元，上涨到如今的4.53亿元。

在半年报中，国恩股份披露已在今年上半年开启了“新型空心胶囊智能产业化项目”，计划在未来三年内分二期投资约5亿元，在现有年产300亿粒胶囊产能的基础上，完成年产600亿粒空心胶囊的产能扩能。

在国恩股份的规划中，空心胶囊业务与明胶业务未来将形成板块联动，促使公司完成从明胶到空心胶囊产业纵向一体化的战略布局。在此基础上，公司还将在生物医药、医疗美容及保健品业务领域进一步布局新业务。

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新材料板块又有新亮点

益青生物虽然增长迅速，但大健康业务目前在国恩股份的总营收中占比并不高。占比近九成的新材料板块，受累于成本的快速上升，造成了国恩股份的半年报数据并不理想。

其中，营收达41.49亿元，同比增长17.33%，但今年没有了熔喷布红利，公司上半年的净利润反而下降了34.03%，为3.52亿元。

其实对国恩股份来说，由于其在新材料领域有多个类型的产品，公司与多个“风口”相关。

比如在高分子改性材料和复合材料方面，新能源车的轻量化，充电桩和锂电的新材料都可以用到，公司还开拓了小米、石头科技等新客户，加强在消费电子领域的市场占比。

可降解塑料更是符合国家禁塑、限塑的产业政策；光显材料以LG、SONY为主的日韩系客户订单创新高，国内新老客户也不断扩大。

今年8月3日，国务院印发《全民健身计划（2021—2025年）》，公司的人造草坪因为可用于校园足球场地，也迎来巨大市场机遇……

不过国恩股份今年以业的股价并没有因为这些“风口”而上涨，比起年初33.54的高点，截止本周五收盘，公司今年以来已跌去四分之一的市值。

从财务数据看，不断上涨的应收票据和账款、预付账款，表明公司在产业链上的话语权越来越弱，同时也造成公司净利润的现金含量多年来一直在六成左右徘徊。

今年上半年营业成本的上涨，造成公司的毛利率降到近五年来的新低。对于营业成本上升的原因，公司给出的解释是“主要系销售规模扩张所致”。

如何应对这种不利局面？国恩股份表示，将加大工艺创新和技术升级，有效保证产品质量、提高生产效率、降低生产成本，同时通过调整销售价格向下游有效传导，以保持整体销售毛利率稳定。

无论你的行为是对是错，你都需要一个准则，一个你的行为应该遵循的准则，并根据实际情况不断改善你的行为举止。了解完7.28亿控股上市公司东宝生物，青岛国恩股份开启双赛道，天成财经相信你明白很多要点。