300倍市盈率的中芯国际，不是下一个茅台，值得买吗？

财经知识的学习和应用需要注重实践。投资者们需要通过实际的投资操作，不断积累经验和教训，以提高自己的投资水平。下面天成财经将带大家认识怎么买中芯国际股票，希望可以帮到你。

中国芯果然不负众望，高端制造业的稀缺性，加上股民的爱国情怀，上市一鸣惊人。

2020年7月16日，国产芯片制造商中芯国际登陆科创板上市，首日收盘涨超过200%。截止收盘时间，中芯国际A股总市值5917亿元人民币，滚动市盈率（TTM）293.87倍；H股总市值2128亿港元，滚动市盈率（TTM）95.48倍。

中芯国际处于高速发展期，其实当下的利润远不能反映未来的盈利预期，300的市盈率比起未来几十上百倍的成长预期，具有很大合理性。

如此看来，中芯国际会是下一个茅台吗？或是下一个中石油？300倍市盈率的中芯国际到底还值不值得买呢？

其实，买中芯国际是毋庸置疑的，只是作为投资者，赚钱能力是第一要素的。

我们要抛开传统的市盈率等因素，换一个新角度，通过高端制造业的科技股与茅台大消费股做个比较，你就会明白买下中芯国际真的值吗。

一、中芯国际股，能否用“京东方”来找价值趋势？

我们都知道，中国是个制造业大国，拥有完整的全工业体系的产业链。

不过，一直以来，国内制造业是个苦逼的行业，用“人海战术”赚取前端的低利润，核心原因就是不能直接面向终端消费者来分享利润的。

我们会看到，在采购市场上，制造业只能靠生硬的技术指标和惨痛的价格招标，没有所谓的智商税可收割，这就是现实。

想要看透中芯国际的“未来值”，其实我们可以从一家类似于中芯国际的高端制造业寻找影子，那就是京东方。

目前，华为手机屏幕几乎都是京东方供应的，的确是个强劲的公司。

如果让京东方回到10年前，这家公司靠的则是不断的烧钱、亏损和投资的多轮循环，一代代的生产线追赶，最终在技术上实现赶超，才创造辉煌的“战绩”。

毕竟高端制造业，如果竞争对手实施了技术保密，后来者只能脚踏实地苦苦追赶，毫无捷径的。

不过，我们会发现：京东方的市值从当初60亿，一路上涨到如今的1500亿，复权后的股价却没怎么涨。

换句话说，股民选择投资京东方，其实是没赚多少钱的，这才是个很有意思的现象。

二、再来看看消费业的茅台股，赚钱能力真不可小觑

茅台属于大消费行业领域，多年来通过品质与品牌的双齐飞，建立强大的护城河，一瓶数千元矛盾，顾客仍趋之若鹜，买到断货，茅台等消费行业出大牛股是自然而然的。

看看如下茅台的市值和股价：

这里的区别，就在于茅台和格力等这种经典消费业“大牛股”，长期保持着很强的赚钱能力（ROE>20)，而京东方的ROE常年在0的附近徘徊，只能靠不断的增资扩股才能做大市值，而且在漫长的追赶周期里，其实是赚不到什么钱的。

如此说来，是不是买制造业就是没戏了呢？其实也不是，对于价值投资者而言，关注的核心指标就是看赚钱能力ROE能不能大于20？

中芯国际对标的另一个巨头，全球代工龙头企业台积电是符合这个赚钱能力标准的。

三、只要能赚钱，ROE能持续大于20，股价必然涨

中芯国际真正需要对标的就是台积电，而且目前也正是处于苦苦挣扎的追赶周期。

我们观察台积电，过去20年共翻了6倍多，年化收益才12%，看起来其实也不是很高的。

中芯国际与台积电不同的是，面对另一个14亿的大市场，这家公司的未来发展肯定没问题的。

如果要在国内挑出一家唯一有希望能追赶上台积电的科技股企业，那必须是它无疑了。

从市值的角度看，美国制裁华为芯片“卡脖子”的事实，让我们看到科技兴国的重要性，一个承载着国家期望与中国芯的使命，它的估值是不会低的，股价也很难下跌的，算是个很好的选择。

未来，中芯国际一定会跳脱掉美国对中国低端制造加工业的固有定位，在高端制造领域实现量产化，并占据一席之地。毫无疑问，国内14亿的巨大消费市场，都足以养活华为，更别说中芯国际了。

可是，从长期价值投资来看，归根到底要看赚钱能力，制造业的行业属性，无论多优秀，赚钱能力也是无法与大消费业的茅台进行比拟的的。

也就是说，在中国国际追赶周期里，ROE想要能持续大于20是很难的，这是要考虑的。

最后的话：中芯国际的潜力股值，未必能用赚钱能力衡量的

有时候，最优化的资源配置，并不一定就是最大资本增量，也不一定是最优国家利益或最优民众利益，因为中芯国际具有另一个层面的战略价值。

中芯国际上市，能够把估值做上去，吸引最优的资金、技术和人才，把“中国芯”的半导体业搞上去，你买了股票就当亏钱支援国家，也未尝不可，这才是中芯国际最大化的潜力股值。

如果你只是单纯想用5到10年来等到一个ROE>20的中芯国际股票，那也许未必合适的。

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