华安证券：给予冰轮环境买入评级

股票市场是一个需要长期持有的市场，投资者需要有耐心和毅力，不断学习和调整自己的投资策略，才能在市场中获得长期的稳定回报。下面，天成财经将带领大家一起认识000811股票走势，希望可以帮到你。

华安证券股份有限公司张帆近期对冰轮环境进行研究并发布了研究报告《工业制冷设备业务高增，冷链需求良好》，本报告对冰轮环境给出买入评级，当前股价为16.57元。

冰轮环境(000811)

主要观点

2023H1业绩符合预期

公司发布2023年中报，2023年H1实现营收36.52亿元，（ 39.05%）；归母净利润3.71亿元，( 106.62%)；扣非后归母净利润为3.49亿元，( 133.95%)；基本每股收益0.50元，（ 108.33%）；加权平均净资产收益率7.29%，（ 3.56pct）。中报利润数据基本位于前期业绩预告中值水平，符合预期。

下游冷链及工业制冷需求良好，收入增速及利润率提升明显

“十四五”期间冷链物流迎重大发展，截至目前，100个国家骨干冷链基地已经发布了3批名单共达66个基地，国内冷冻冷链市场整体处于成长周期，随着行业标准的不断完善以及行业技术的不断进步，冷链市场预计持续上行发展趋势，而能源化工等工业冷冻设备市场当前也处于进口替代阶段。从公司上半年营收来看，工业产品销售营收达29.16亿元，同比增长54.77%，对应的毛利率为26.68%，比去年同期增加2.37pct。从地区来看，国内整体毛利率水平达24.02%，比去年同期增加5.30pct，利润率水平提升明显。

公司技术实力强劲，受益于国产替代逻辑，产品广泛应用

公司业务可细分为冷冻冷藏设备、中央空调和节能制热三大业务。冷冻冷藏设备方面，公司技术研发实力较强，可提供-271℃--200℃温度区间、0Mpa--90Mpa压力范围的产品及服务，在冷链与工业领域对国外产品进行替代。中央空调方面，公司产品种类丰富，其中，离心机组及螺杆机组主要用于以新能源、芯片、锂电、光伏、制药等代表的工业项目及数据中心。节能制热方面，子公司华源泰盟产学研一体化，“8大核心技术” “8大核心产品”共筑核心竞争力。同时公司积极布局发展氢能装备及CCUS项目，前景广阔。

投资建议

我们修改公司2023-2025年营业收入预测为80.7/101.0/120.4亿元（前值为79.8/97.9/117.3亿元），归母净利润调整为7.51/9.41/11.15亿元（前值为6.3/8.4/10.8亿元），以当前总股本7.46亿股计算的摊薄EPS为1.01/1.26/1.49元（前值为0.84/1.13/1.45元）。当前股价对应的PE倍数为16/13/11倍，维持“买入”投资评级。

风险提示

1）市场波动风险；2）原材料价格波动风险；3）汇率风险；4）应收账款回收风险；5）核心技术人员流失。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，长江证券徐科研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达96.17%，其预测2023年度归属净利润为盈利7.06亿，根据现价换算的预测PE为17.5。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有9家机构给出评级，买入评级7家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为21.12。

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