光大证券:给予祁连山买入评级
股票投资是一种需要不断学习和适应的投资方式,投资者需要及时了解市场动态和公司信息,以便做出正确的投资决策。接下来,天成财经将带你认识并了解祁连山600720股吧,希望可以给你带来一些启示。
2021-11-04光大证券股份有限公司孙伟风,冯孟乾对祁连山进行研究并发布了研究报告《2021年三季报点评:需求呈现韧性,成本上涨拖累业绩》,本报告对祁连山给出买入评级,当前股价为9.58元。
祁连山(600720)
事件:公司发布2021年第三季度季报,前三季度实现营业收入58.22亿元,同降3.24%;归母净利润9.54亿元,同降34.13%;扣非归母净利润9.47亿元,同降35.16%。单三季度,公司营收25.20亿元,同降3.99%;归母净利润3.52亿元,同降50.72%。
需求以稳为主,量价具备支撑:甘肃地区水泥需求仍以基建为主,整体稳中有升。21年前三季度,水泥产量3572万吨,同增5.5%;单Q3水泥产量1554万吨,同增1.51%。进入三季度随着需求相对放缓,单Q3甘肃地区水泥均价374元/吨,同降6.55%,环比Q2下降4.0%。
燃料成本上涨,业绩有所下滑。煤炭价格上涨,使得水泥生产成本迅速上升。2021年,我国动力煤价格一路攀升,尤其是在第三季度加速上涨。截至2021年9月30日,秦皇岛港动力煤(山西产)平均价高达1523元/吨,较上年同期(552元/吨)上涨175.91%、较6月末(883元/吨)上涨72.48%。受此影响,公司单Q3销售毛利率25.52%,同降18.56pct;销售净利率15.47%,同降13.93pct。
Q4经营压力或有所缓解:21年10月,国家发改委针对煤炭价格超出供需基本面的上涨启动调控政策,煤炭价格随之见顶回落,目前已降至9月底水平,且后续或仍有下降空间,公司成本端压力有望得到缓解。9月份能耗双控与限电限产引发的全国水泥涨价潮,亦有力提振甘肃地区水泥价格。截止10月28日,甘肃水泥均价为533元/吨,较9月低点的364元/吨,上涨46.43%。
需求侧仍有超预期可能,需警惕疫情影响。未来基建稳增长预期较强,随着专项债发行加速,基建投资有望在后续看到边际改善。同时房地产融资环境回暖,企业拿地需求降低,在交房压力下,现有施工项目进展或加快。不过甘肃省疫情防控形势较为紧张,也将会对区域水泥需求带来不确定性。
盈利预测与估值评级:考虑到燃料成本增长较大,我们下调公司21-23年EPS至1.52、1.73和1.81元,(下调幅度分别为33.04%、32.16%、31.95%)。随着成本压力缓解,以及需求侧仍有可能超预期,继续维持“买入”评级。
风险提示:需求下滑风险;原材料和煤炭价格波动风险;水泥价格下行风险;疫情防控进一步收紧风险。
该股最近90天内共有6家机构给出评级,买入评级5家,增持评级1家;过去90天内机构目标均价为17.36;证券之星估值分析工具显示,祁连山(600720)好公司评级为4星,好价格评级为4.5星,估值综合评级为4星。
对于祁连山600720股吧,看完本文,小编觉得你已经对它有了更进一步的认识,也相信你能很好的处理它。如果你还有其他问题未解决,可以看看天成财经的其他内容。
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