乐凯的发展史

股票投资是一种需要长期持有的投资方式，投资者需要有耐心和毅力，不断学习和调整自己的投资策略，才能在市场中获得长期的稳定回报。接下来，跟着小编一起去了解 ，相信看完本篇文章，你有不一样的收获。

本文导航，以下是目录：

• 1、乐凯的发展史
• 2、沪港通股票交易11月17日开始 沪港通股票有哪些
• 3、资产负债率偏低说明了什么？
• 4、乐凯胶卷的历史
• 5、沪港通股票交易11月17日开始 沪港通股票有哪些
• 6、资产负债率偏低说明了什么？
• 7、乐凯胶片的投资亮点

问题1：乐凯的发展史

优质回答中国乐凯胶片集团公司是我国影像信息记录产业中规模最大、技术力量最强、产品品种最多、市场覆盖面最广、跨地区的现代化企业，是国务院国资委出资的166家大型国有企业之一。乐凯前身是化工部第一胶片厂，创建于1958 年7月1日，总部在河北省保定市，是国家“156”项重点建设项目之一。经过了近半个世纪的风雨洗礼，乐凯人肩负着民族的理想和希望，经过三次艰苦卓绝的创业历程，在挑战中寻求机遇，在发展中努力探求适合企业发展的新途径，走出了一条成功之路，塑造了乐凯独特的企业形象。先后创造了中国历史上100多个“第一”，填补了中国一个又一个“空白”，为新中国的经济建设和国防事业做出了巨大的贡献。2000年3月31日，胡锦涛总书记视察乐凯时，亲切地勉励乐凯人：“乐凯原来是第一胶片厂，作为中国的‘第一’，乐凯就要牢固树立‘第一’的形象，发扬‘第一’的精神，为民族争光。”

乐凯第一次创业是从二十世纪六十年代初到七十年代末。建厂初期，前苏联突然撤走了技术专家，又恰逢三年自然灾害。在这极度困难的情况下，第一代乐凯人自力更生、艰苦奋斗，克服重重困难完成了工厂建设，并在第二年就生产出我国第一代照相软片、黑白电影正片、135民用胶卷，并将自己的航空航天胶片送上了人造卫星。逐步使企业发展成为我国电影胶片生产基地。

从二十世纪八十年代初到九十年代中期是乐凯第二次创业阶段。改革开放使中国大地上发生着神奇的变化，人们的观念、生活方式都快速地变化着，电视迅速进入了寻常百姓之家，致使电影业急剧滑坡，这给以生产电影胶片为主的乐凯带来了严重危机。与此同时，“彩照热”在我国悄然兴起。需求就是市场，需求就是机遇。在这紧要关头，乐凯抓住机遇，快速研制出了我国第一代彩色胶卷、彩色相纸，并快速推向市场，打破了洋货一统天下的局面。公司也实现了产品结构从电影胶片向民用照相材料的快速调整。乐凯形成了自己的品牌。

二十世纪九十年代中期至二十一世纪初，乐凯处于第三次创业阶段。此间，随着中国经济建设的迅猛发展和人民生活水平的不断提高，以胶卷为主的感光材料市场需求日益高涨。国际著名感光材料企业纷纷将其发展的战略重心转向中国，利用各种手段纷纷在我国境内投资建厂,传统银盐产品的竞争更加激烈；数码技术快速发展也对传统银盐市场造成了冲击；走私产品长期充斥市场，搅乱正常的市场秩序。乐凯在面临外部市场环境快速变化的同时，随着国有企业改革的逐步推进，乐凯企业内部的改革也犹为迫切。在全新的形势下，乐凯紧紧围绕市场，大力推进企业改革，强化市场营销、技术创新和基础管理，建立并完善了具有一定规模的国内外营销网络，积极介入数码等新技术领域，依靠制度和管理的不断完善，依靠科学的人才引进和培养机制确保了乐凯产品的不断创新，与世界同步，保持了乐凯长时期的较好发展势头,实现了国有资产的保值增值。

特别是在进入二十一世纪以来，乐凯通过资源整合、国际合作、强强联合，加快了产业结构调整的步伐。2003年10月，乐凯和柯达正式确立双方战略合作伙伴关系；2005年10月，新的TAC生产线在保定开工建设。乐凯是全球能够生产TAC膜的5家企业之一；2006年3月，“合肥乐凯工业园”在合肥奠基。“合肥乐凯工业园”项目共分四期，整体占地面积约1200亩。一期为LCD的聚脂薄膜生产线；二期为2条精密涂布生产线；三期为2条用于平板显示器材的薄膜生产线；四期为用于平板显示器材的其他功能薄膜生产线。总投资13亿元人民币。“合肥乐凯工业园”将成为中国平板显示器产业链配套所需要的中高档聚脂薄膜和薄膜深加工产品的生产基地。它标志着乐凯在进行产业结构调整，实施战略转型方面迈出了坚实的一步，乐凯的发展从此掀开了新的篇章。

2011年9月23日，乐凯胶片集团公司并入中国航天科技集团公司。乐凯集团通过重点发展膜及涂层材料、数字印刷材料、数码影像材料、新能源及电子信息材料，基本实现了影像记录材料和印刷材料的数字化转型。而航天科技集团正向新材料、新能源等战略性新兴产业延伸。乐凯集团和航天科技集团在新材料、新能源等方面具有很强的业务关联性、产业融合性和资源互补性。

2012年9月4日，乐凯胶片股份有限公司（600135，下称乐凯胶片）当天晚间发布公告称，经董事会研究决定，公司将停止彩色胶卷的生产，并授权公司总经理负责清理与彩色胶卷相关的专用资产的工作。同时努力做好库存彩色胶卷的销售工作。为应对彩色胶卷停产，乐凯早就借助创新转型，转投光学薄膜等新材料领域。事实上，随着数码相机、智能手机等电子设备的普及和升级，传统胶片行业衰败的结局就已经注定。一代中国民族胶卷画上了句号。

乐凯曾一度与柯达、富士抗衡，号称世界三大彩卷之一。从生产我国第一代照相软片到研制出我国第一代彩色胶卷、彩色相纸，乐凯品牌曾在中国消费者中享有很高的知名度，并因其对柯达等国外胶卷品牌的制衡作用为业界所称道。

对于此次停产之举，乐凯方面解释称，由于数码影像对银盐影像产品的冲击，导致近几年彩色胶卷的市场需求量急剧下降，该产品已无法实现批量生产。

早在2012年2月，乐凯胶片董事会就已通过了会计上计提减值准备的决议，对与彩色胶卷生产相关的设备、技术、专用原材料进行减值测试，并计提减值准备大约1860万元。乐凯胶卷半年报显示，其库存商品金额为7333万元。

财务报告显示，乐凯胶片的主要营收来源为彩色相纸、彩色胶卷、太阳能背板和信息影像材料加工用药液及相关化学品的业务。2011年度公司实现主营业务收入8.27亿元，利润总额为-4633.10万元，净亏损5188.13万元。

事实上，在“去胶片化”时代，乐凯胶片意识到危机，转型早已悄悄进行。公开资料显示，2005年，乐凯开始投资建设第一条TAC光学薄膜生产线，真正进入平板显示上游的关键材料领域，成为全球仅有的能生产TAC膜的五家企业之一。2006年，乐凯在合肥开工建设我国第一个光学级聚酯薄膜基地，开始大规模进入。到2011年，以光学薄膜为主的膜材料销售收入已占乐凯集团收入的22%，利润占42%。光学薄膜也成为乐凯吸引中国航天科技集团的重要一环。2011年9月，乐凯并入中国航天科技集团，成为其全资子产业。

半年报显示，今年上半年，乐凯胶片主营业务收入4.84亿元，同比增长25.67%，净利润888.41万元，同比增长181.29%，得益于公司在太阳能电池背膜和银盐产品彩色相纸业务上实现的新增长，经营状况有所改善。半年报称，太阳能电池背膜项目开工建设以来，各项工作按计划稳步推进，预计年内完成工程建设，为产品结构调整奠定了基础。

乐凯集团曾在2003年与柯达公司达成一项为期20年的合作协议：柯达将以总额约为1亿美元的现金和其他资产换取乐凯20%的股份。但由于数码影像革命性的发展，胶片市场江河日下，2007年，柯达抛售乐凯的股份，二者的合作走到尽头。

值得一提的是，数字时代之前，柯达曾经是个人胶卷市场的霸主，更是胶卷的代名词。然而，已经破产的柯达公司上周宣布，计划出售消费胶片业务。这项业务是这家“百年老店”的立业根基。胶片和相纸曾经是柯达的一大财源。但是摄影从胶片和相纸到数码摄影的转变，切断了该公司的收入来源。今年上半年，柯达营收缩水1/4至20亿美元，亏损扩大至6.65亿美元。

柯达CEO彭安东在新闻发布会上说：“我们正在改造柯达。”他表示，柯达下一步将把重点放在商业、包装、功能性印刷和企业服务等方面。柯达希望到能找到购买消费胶片业务、照片亭和商业扫描器等业务的理想买家。该公司相信，出售资产和降低成本的措施对于2013年柯达从破产走向新兴具有里程碑意义。

紧随其后，富士于2011年宣布旗下多款胶片产品正式停产，将医疗及生命科学、印刷、文件处理、光学元器件和高性能材料等五大领域确定为今后的重点发展事业。

问题2：沪港通股票交易11月17日开始 沪港通股票有哪些

优质回答沪港通股票交易11月17日开始 沪港通股票有：

数目：股份编号：股份名称

1：600000：浦发银行

2：600004：白云机场

3：600005：武钢股份

4：600007：中国国贸

5：600008：首创股份

6：600009：上海机场

7：600010：包钢股份

8：600011：华能国际

9：600012：皖通高速

10：600015：华夏银行

11：600016：民生银行

12：600017：日照港

13：600018：上港集团

14：600019：宝钢股份

15：600020：中原高速

16：600021：上海电力

17：600026：中海发展

18：600027：华电国际

19：600028：中国石化

20：600029：南方航空

21：600030：中信证券

22：600031：三一重工

23：600033：福建高速

24：600036：招商银行

25：600037：歌华有线

26：600038：哈飞股份

27：600039：四川路桥

28：600048：保利地产

29：600050：中国联通

30：600054：黄山旅游

31：600056：中国医药

32：600058：五矿发展

33：600059：古越龙山

34：600060：海信电器

35：600062：华润双鹤

36：600064：南京高科

37：600066：宇通客车

38：600067：冠城大通

39：600068：葛洲坝

40：600070：浙江富润

41：600073：上海默林

42：600078：澄星股份

43：600079：人福医药

44：600082：海泰发展

45：600085：同仁堂

46：600088：中视传媒

47：600089：特变电工

48：600094：大名城

49：600096：云天化

50：600097：开创国际

51：600098：广州发展

52：600100：同方股份

53：600101：明星电力

54：600104：上汽集团

55：600106：重庆路桥

56：600108：亚盛集团

57：600109：国金证券

58：600110：中科英华

59：600111：包钢稀土

60：600112：天成控股

61：600113：浙江东日

62：600114：东睦股份

63：600115：东方航空

64：600116：三峡水利

65：600118：中国卫星

66：600120：浙江东方

67：600121：郑州煤电

68：600122：宏图高科

69：600123：兰花科创

70：600125：铁龙物流

71：600131：岷江水电

72：600132：重庆啤酒

73：600135：乐凯胶片

74：600138：中青旅

75：600139：西部资源

76：600141：兴发集团

77：600143：金发科技

78：600150：中国船舶

79：600153：建发股份

80：600157：永泰能源

81：600158：中体产业

82：600160：巨化股份

83：600161：天坛生物

84：600162：香江控股

85：600166：福田汽车

86：600167：联美控股

87：600170：上海建工

88：600171：上海贝岭

89：600172：黄河旋风

90：600175：美都控股

91：600176：中国玻纤

92：600177：雅戈尔

93：600183：生益科技

94：600184：光电股份

95：600185：格力地产

96：600188：兖州煤业

97：600190：锦州港

98：600193：创兴资源

99：600195：中牧股份

100：600196：复星医药

101：600197：伊力特

102：600199：金种子酒

103：600200：江苏吴中

104：600201：金宇集团

105：600208：新湖中宝

106：600210：紫江企业

107：600216：浙江医药

108：600219：南山铝业

109：600221：海南航空

110：600227：赤天化

111：600230：沧州大化

112：600236：桂冠电力

113：600238：海南椰岛

114：600239：云南城投

115：600240：华业地产

116：600246：万通地产

117：600248：延长化建

118：600249：两面针

119：600251：冠农股份

120：600252：中恒集团

121：600256：广汇能源

122：600257：大湖股份

123：600258：首旅酒店

124：600259：广晟有色

125：600260：凯乐科技

126：600261：阳光照明

127：600262：北方股份

128：600266：北京城建

129：600267：海正药业

130：600268：国电南自

131：600269：赣粤高速

132：600270：外运发展

133：600271：航天信息

134：600276：恒瑞医药

135：600277：亿利能源

136：600278：东方创业

137：600280：中央商场

138：600284：浦东建设

139：600285：羚锐制药

140：600287：江苏舜天

141：600289：亿阳信通

142：600292：中电远达

143：600295：鄂尔多斯

144：600298：安琪酵母

145：600300：维维股份

146：600307：酒钢宏兴

147：600308：华泰股份

148：600309：万华化学

149：600310：桂东电力

150：600312：平高电气

151：600315：上海家化

152：600316：洪都航空

153：600317：营口港

154：600318：巢东股份

155：600321：国栋建设

156：600322：天房发展

157：600323：瀚蓝环境

158：600325：华发股份

159：600327：大东方

160：600329：中新药业

161：600332：白云山

162：600333：长春燃气

163：600335：国机汽车

164：600337：美克股份

165：600340：华夏幸福

166：600343：航天动力

167：600345：长江通信

168：600348：阳泉煤业

169：600350：山东高速

170：600351：亚宝药业

171：600352：浙江龙盛

172：600353：旭光股份

173：600362：江西铜业

174：600363：联创光电

175：600366：宁波韵升

176：600367：红星发展

177：600368：五洲交通

178：600369：西南证券

179：600371：万向德农

180：600372：中航电子

181：600373：中文传媒

182：600375：华菱星马

183：600376：首开股份

184：600377：宁沪高速

185：600378：天科股份

186：600380：健康元

187：600382：广东明珠

188：600383：金地集团

189：600386：北巴传媒

190：600387：海越股份

191：600388：龙净环保

192：600389：江山股份

193：600391：成发科技

194：600395：盘江股份

195：600396：金山股份

196：600397：安源煤业

197：600403：大有能源

198：600406：国电南瑞

199：600409：三友化工

200：600410：华胜天成

201：600415：小商品城

202：600418：江淮汽车

203：600420：现代制药

204：600422：昆明制药

205：600425：青松建化

206：600426：华鲁恒升

207：600428：中远航运

208：600432：吉恩镍业

209：600433：冠豪高新

210：600435：北方导航

211：600436：片仔癀

212：600438：通威股份

213：600439：瑞贝卡

214：600446：金证股份

215：600449：宁夏建材

216：600458：时代新材

217：600459：贵研铂业

218：600460：士兰微

219：600467：好当家

220：600468：百利电气

221：600469：风神股份

222：600470：六国化工

223：600475：华光股份

224：600478：科力远

225：600479：千金药业

226：600480：凌云股份

227：600481：双良节能

228：600482：风帆股份

229：600486：扬农化工

230：600487：亨通光电

231：600488：天药股份

232：600489：中金黄金

233：600491：龙元建设

234：600495：晋西车轴

235：600496：精工钢构

236：600497：驰宏锌锗

237：600498：烽火通信

238：600499：科达机电

239：600500：中化国际

240：600501：航天晨光

241：600502：安徽水利

242：600503：华丽家族

243：600507：方大特钢

244：600508：上海能源

245：600509：天富热电

246：600510：黑牡丹

247：600511：国药股份

248：600513：联环药业

249：600516：方大炭素

250：600517：置信电气

251：600518：康美药业

252：600519：贵州茅台

253：600521：华海药业

254：600522：中天科技

255：600523：贵航股份

256：600525：长园集团

257：600526：菲达环保

258：600527：江南高纤

259：600528：中铁二局

260：600531：豫光金铅

261：600535：天士力

262：600536：中国软件

263：600545：新疆城建

264：600546：山煤国际

265：600547：山东黄金

266：600548：深高速

267：600549：厦门钨业

268：600551：时代出版

269：600552：方兴科技

270：600557：康缘药业

271：600559：老白干酒

272：600560：金自天正

273：600561：江西长运

274：600563：法拉电子

275：600565：迪马股份

276：600567：山鹰纸业

277：600568：中珠控股

278：600570：恒生电子

279：600571：信雅达

280：600572：康恩贝

281：600575：芜湖港

282：600577：精达股份

283：600578：京能电力

284：600580：卧龙电气

285：600581：八一钢铁

286：600582：天地科技

287：600583：海油工程

288：600584：长电科技

289：600585：海螺水泥

290：600586：金晶科技

291：600587：新华医疗

292：600588：用友软件

293：600589：广东榕泰

294：600594：益佰制药

295：600595：中孚实业

296：600596：新安股份

297：600597：光明乳业

298：600600：青岛啤酒

299：600611：大众交通

300：600612：老凤祥

301：600614：鼎立股份

302：600616：金枫酒业

303：600618：氯碱化工

304：600620：天宸股份

305：600622：嘉宝集团

306：600623：双钱股份

307：600624：复旦复华

308：600626：申达股份

309：600628：新世界

310：600633：浙报传媒

311：600635：大众公用

312：600636：三爱富

313：600637：百视通

314：600638：新黄浦

315：600639：浦东金桥

316：600642：申能股份

317：600643：爱建股份

318：600644：乐山电力

319：600648：外高桥

320：600649：城投控股

321：600651：飞乐音响

322：600654：飞乐股份

323：600655：豫园商城

324：600657：信达地产

325：600658：电子城

326：600660：福耀玻璃

327：600662：琼森控股

328：600663：陆家嘴

329：600664：哈药股份

330：600666：西南药业

331：600667：太极实业

332：600668：尖峰集团

333：600673：东阳光铝

334：600674：川投能源

335：600675：中华企业

336：600676：交运股份

337：600677：航天通信

338：600682：南京新百

339：600683：京投银泰

340：600684：珠江实业

341：600685：广船国际

342：600686：金龙汽车

343：600687：刚泰控股

344：600688：上海石化

345：600690：青岛海尔

346：600694：大商股份

347：600697：欧亚集团

348：600702：沱牌舍得

349：600703：三安光电

350：600704：物产中大

351：600705：中航投资

352：600708：海博股份

353：600712：南宁百货

354：600717：天津港

355：600718：东软集团

356：600720：祁连山

357：600723：首商股份

358：600724：宁波富达

359：600729：重庆百货

360：600736：苏州高新

361：600739：辽宁成大

362：600741：华域汽车

363：600742：一汽富维

364：600743：华远地产

365：600747：大连控股

366：600748：上实发展

367：600750：江中药业

368：600754：锦江股份

369：600755：厦门国贸

370：600756：浪潮软件

371：600759：正和股份

372：600761：安徽合力

373：600765：中航重机

374：600770：综艺股份

375：600773：西藏城投

376：600775：南京熊猫

377：600776：东方通信

378：600778：友好集团

379：600780：通宝能源

380：600783：鲁信创投

381：600784：鲁银投资

382：600785：新华百货

383：600787：中储股份

384：600790：轻纺城

385：600794：保税科技

386：600795：国电电力

387：600801：华新水泥

388：600804：鹏博士

389：600805：悦达投资

390：600806：昆明机床

391：600808：马钢股份

392：600809：山西汾酒

393：600811：东方集团

394：600815：厦工股份

395：600816：安信信托

396：600820：隧道股份

397：600823：世茂股份

398：600824：益民集团

399：600825：新华传媒

400：600826：兰生股份

401：600827：友谊股份

402：600828：成商集团

403：600829：三精制药

404：600830：香溢融通

405：600831：广电网络

406：600832：东方明珠

407：600833：第一医药

408：600835：上海机电

409：600837：海通证券

410：600839：四川长虹

411：600845：宝信软件

412：600846：同济科技

413：600850：华东计算机

414：600858：银座股份

415：600859：王府井

416：600863：内蒙华电

417：600864：哈投股份

418：600867：通化东宝

419：600869：远东电缆

420：600872：中炬高新

421：600873：梅花生物

422：600874：创业环保

423：600875：东方电气

424：600876：洛阳玻璃

425：600879：航天电子

426：600880：博瑞传播

427：600881：亚泰集团

428：600882：华联矿业

429：600884：杉杉股份

430：600886：国投电力

431：600887：伊利股份

432：600888：新疆众和

433：600893：航空动力

434：600895：张江高科

435：600897：厦门空港

436：600900：长江电力

437：600963：岳阳林纸

438：600967：北方创业

439：600970：中材国际

440：600971：恒源煤电

441：600975：新五丰

442：600976：武汉健民

443：600978：宜华木业

444：600979：广安爱众

445：600983：合肥三洋

446：600987：航民股份

447：600990：四创电子

448：600993：马应龙

449：600995：文山电力

450：600997：开滦股份

451：600998：九州岛岛通

452：600999：招商证券

453：601000：唐山港

454：601001：大同煤业

455：601005：重庆钢铁

456：601006：大秦铁路

457：601009：南京银行

458：601010：文峰股份

459：601011：宝泰隆

460：601018：宁波港

461：601038：一拖股份

462：601058：赛轮股份

463：601088：中国神华

464：601098：中南传媒

465：601099：太平洋

466：601100：恒立油缸

467：601101：昊华能源

468：601106：中国一重

469：601107：四川成渝

470：601111：中国国航

471：601113：华鼎股份

472：601117：中国化学

473：601118：海南橡胶

474：601126：四方股份

475：601137：博威合金

476：601139：深圳燃气

477：601158：重庆水务

478：601166：兴业银行

479：601168：西部矿业

480：601169：北京银行

481：601179：中国西电

482：601186：中国铁建

483：601208：东材科技

484：601216：内蒙君正

485：601222：林洋电子

486：601231：环旭电子

487：601233：桐昆股份

488：601238：广汽集团

489：601258：庞大集团

490：601288：农业银行

491：601299：中国北车

492：601311：骆驼股份

493：601313：江南嘉捷

494：601318：中国平安

495：601328：交通银行

496：601333：广深铁路

497：601336：新华保险

498：601369：陕鼓动力

499：601377：兴业证券

500：601388：怡球资源

501：601390：中国中铁

502：601398：工商银行

503：601515：东风股份

504：601518：吉林高速

505：601555：东吴证券

506：601566：九牧王

507：601567：三星电气

508：601588：北辰实业

509：601600：中国铝业

510：601601：中国太保

511：601607：上海医药

512：601608：中信重工

513：601618：中国中冶

514：601628：中国人寿

515：601633：长城汽车

516：601636：旗滨集团

517：601666：平煤股份

518：601668：中国建筑

519：601669：中国电建

520：601678：滨化股份

521：601688：华泰证券

522：601699：潞安环能

523：601700：风范股份

524：601717：郑煤机

525：601718：际华集团

526：601727：上海电气

527：601766：中国南车

528：601777：力帆股份

529：601789：宁波建工

530：601800：中国交建

531：601801：皖新传媒

532：601808：中海油服

533：601818：光大银行

534：601857：中国石油

535：601866：中海集运

536：601872：招商轮船

537：601877：正泰电器

538：601880：大连港

539：601886：江河创建

540：601888：中国国旅

541：601890：亚星锚链

542：601898：中煤能源

543：601899：紫金矿业

544：601901：方正证券

545：601908：京运通

546：601918：国投新集

547：601919：中国远洋

548：601928：凤凰传媒

549：601929：吉视传媒

550：601933：永辉超市

551：601939：建设银行

552：601958：金钼股份

553：601965：中国汽研

554：601988：中国银行

555：601989：中国重工

556：601991：大唐发电

557：601992：金隅股份

558：601996：丰林集团

559：601998：中信银行

560：603000：人民网

561：603001：奥康国际

562：603077：和邦股份

563：603128：华贸物流

564：603167：渤海轮渡

565：603366：日出东方

566：603399：新华龙

567：603766：隆鑫通用

568：603993：洛阳钼业

问题3：资产负债率偏低说明了什么？

优质回答同学你好，很高兴为您解答！

高顿网校为您解答：

资产负债率是今年中报所要求披露的一个新的财务数据，它是反映公司资产状况和经营情况的一个重要指标。到目前为止，已公布的年报显示资产负债率低于40％的公司占已公布年报公司的五成，50％－70％之间的占四成多，而70％的公司寥寥，显然上市公司资产负债率普遍偏低。

从积极的角度来看，资产负债率普遍偏低表明公司的财务成本较低，风险较小，偿债能力强，经营较为稳健，对于投资行为的态度比较慎重。但是，也有专业人士认为，资产负债率的普遍偏低说明企业的经营趋于谨慎。从会计的角度来看，资产负债率过低或过高均属不太正常，如果过低则表明企业的经营非常保守或对于自己的行业看淡。一般情况下，欧美国家的资产负债率是55％左右，日本、韩国则为75％。

正常的情况下，资产负债率是企业调节财务管理的一个杠杆，借贷和股东投入应该存在一个比例。而作为一家上市公司，在遇到资金缺口的时候，融资方式有多种选择，但是最主要的渠道一个是向银行借贷，再有就是通过证券市场筹资。对于公司来说，向银行借贷要考虑利息成本和承担风险的能力；而通过证券市场筹资则成本会比较低。所以作为上市公司要充分利用证券市场的融资功能，于是更倾向于在证券市场上募资，是造成上市公司资产负债率普遍偏低的最主要的原因。

正如万向钱潮（0559）的有关负责人所道，万向钱潮一向是以稳健发展的形象著称的，公司的主要产品是汽车零配件，产品利润率较低，近几年公司都保持30％的增长率，因此管理出效益就显得很关键，过高的负债会增加财务成本，因此该公司的资产负债率只有31.89％，企业这几年的发展资金主要是通过增资配股实现的。他也表示公司准备今后和一些大的汽车公司合资组建配件厂，这样抗风险的能力就回随之增强，考虑把资产负债率提高到40％，不管怎样，提高资产负债率应建立在市场发展的基础之上。

从已公布中报公司的情况来看，上市不久的公司加大了资产负债率低的公司的分子，如乐凯胶片（600135）资产负债率只有8.26％，资产负债率如此之低的原因是募集资金无法到位，公司表示这是他们也不愿意看到的情况。公司解释说，准备投入的项目是国家项目，目前由于种种原因还没有批下来，于是就造成了资金的滞留。公司认为保持40％－50％的资产负债率就比较正常。

较之于资产负债率的普遍偏低，一汽金杯（600609）的资产负债率是73％，显然是已公布年报中资产负债率偏高的一家企业，公司的有关负责人在谈及此事时对自己的企业颇有信心，他认为作为一个上市公司在企业的发展中，向银行举债和通过证券市场募集资金都是不可缺少的，向银行借款在于立足现有的经营状况补充项目的流动资金；而通过证券市场上筹资更多的是要投入项目。公司举债的增加是今年公司建立在对行业前景有信心的基础之上的。近两年公司的增长保持在30％的水平上，需要进行项目改造和追加流动资金。

同向银行贷款相比，尽管通过证券市场融资的成本较低，但是，是有要求的，比如净增产收益率必须达到规定的指标，同时随着净增产的增加，公司的利润压力也会随之加大。而且还有要考虑股东的回报。据专家分析，正常货款和流动资金往来所需资金不向银行贷款说明公司的家底比较厚。但是从投资人的角度来看，资产负债率在可能承受风险的范围内还是尽可能高，因为投入的资金最终要以投资收益相回报，负债比例越高，自有资金的收益率也就越高。且既然是利用股东的资金，则需要分红，如此来看增资配股后企业并没有那么轻松。

从目前的政策来看，虽然对于上市公司的增资配股有种种限制的条件，但仍挡不住融资成本低廉的对上市公司的诱惑。而在政策上对股东回报与否没有明确的规定，分与不分的弹性较大，能白用股东的钱何乐而不为？如此看来，向银行借贷使资产负债率高企实在也没什么必要。但是，随着政策逐渐规范化，不分红应该要有充分的理由，从长远来看，忽视股东利益的行为将越来越行不通了。

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问题4：乐凯胶卷的历史

优质回答中国乐凯胶片集团公司是国务院国资委出资的大型国有企业，是中国影像信息记录产业中规模最大、技术力量最强、产品品种最多、市场覆盖面最广、跨地区的现代化企业，是中国特种（军工）感光材料研制、开发和生产制造基地。

乐凯胶片

公司产品涉及影像记录材料、印刷材料、精细化工、膜材料及涂层材料等四大产品体系100多个品种。乐凯拥有两个“中国名牌产品”，“乐凯”商标被国家商标局认定为“中国驰名商标”，并荣获国家首批“中国出口名牌”称号。“华光”产品市场占有率多年稳居全国首位，成为国内印刷材料第一品牌。

乐凯拥有国家级企业技术中心和国内唯一一家国家级感光材料工程技术研究中心；国家标准化管理委员会依托乐凯组建了全国感光材料、全国光学功能薄膜材料、全国数码影像材料与数字印刷材料、全国磁记录材料等四个标准化技术委员会，使乐凯成为国内唯一的拥有四个标委会依托的企业。乐凯被国家科技部、国资委、全国总工会联合认定为国家级创新型试点企业。

随着时代进步和数码等新技术的快速发展，乐凯紧跟技术进步，把握市场机会，大力推进产业和产品结构调整。在影像记录、印刷材料向数字化转型的同时，充分集成企业在涂层、成膜、微粒方面的三大核心技术，重点发展聚酯薄膜（PET）、三醋酸薄膜（TAC）、聚乙烯醇膜（PVA）中高档薄膜及带涂层深加工产品。随着“合肥乐凯工业园”、“深纺乐凯Ⅱ期偏光片生产线”、“

乐凯康科特种薄膜”、“ 天津乐凯薄膜”等项目的陆续投产，乐凯已经成为中国平板显示器产业链配套所需的中高档聚脂薄膜和薄膜深加工的大型生产基地，乐凯的发展从此掀开了新的篇章。

乐凯胶片

（600135）9月8日晚间公告，9月7日，公司接到控股股东中国乐凯胶片集团公司转来的国务院国资委9月5日《关于中国航天科技

集团公司与中国乐凯胶片集团公司重组的通知》，根据文件精神，乐凯集团整体并入中国航天科技集团公司成为其全资子企业。相关手续尚在办理过程中。

中国乐凯胶片集团公司是中国影像信息记录产业中规模最大、技术力量最强、产品品种最多、市场覆盖面最广、跨地区的现代化企业，是国务院国资委出资的大型国有企业之一。

乐凯胶片

乐凯前身是化工部第一胶片厂，创建于1958

年7月1日，总部设在河北省保定市，是国家“156”项重点建设项目之一。半个世纪以来，乐凯人肩负着民族的理想和希望，经过三次艰苦卓绝的创业历程，在挑战中寻求机遇，在发展中努力探求适合企业发展的新途径，走出了一条成功之路，塑造了乐凯独特的企业形象，创造了中国感光工业史上从无到有、从小到大、从弱到强的骄人业绩。从电影胶片到民用照相材料，从民用产品到军工产品，从黑白到彩色，从影像记录材料到数码耗材、膜材料及涂层材料等新领域，乐凯产品先后创造了中国感光工业历史上100多个“第一”，填补了中国一个又一个“空白”，为中国的经济建设和国防事业做出了巨大的贡献。

1958

年7月1日，新中国第一个电影胶片制造厂（乐凯的前身）在保定西郊开工兴建。当天，全国人大副委员长、中国科学院院长郭沫若为电影胶片厂奠基题词：“电影是艺术的机械化，它的教育功能很大，能自行制造胶片，犹如能制造火箭”。

乐凯依靠坚定的信念和神圣的使命感，克服前苏联突然撤走援建专家和三年自然灾害等困难，生产出了中国第一代照相软片、黑白电影正片、彩色电影正片、民用胶卷等一系列产品，并将中国人自己的航空航天胶片送上了人造卫星，逐步使乐凯发展为中国电影胶片产业和特种感光材料研发、生产基地。

随着改革开放，“彩照热”在中国悄然兴起。与此同时，电视业的迅速兴起致使电影业急剧滑坡，这给以生产电影胶片为主的乐凯带来了严重危机。需求就是市场，乐凯抓住机遇，自主研发，快速研制出了中国第一代彩色胶卷、彩色相纸，填补国内空白，打破了当时只有美国、日本、德国等发达国家才能够生产彩色胶卷、彩色相纸的“神话”，使中国成为全球第四个拥有彩色感光材料制造技术的国家，乐凯也实现了产品结构从电影胶片向民用照相材料的快速调整。

随着中国经济建设的迅猛发展和人民生活水平的不断提高，感光材料市场需求日益高涨。国际著名感光材料企业纷纷将其发展的战略重心转向中国，传统银盐产品市场竞争愈加激烈。同时，数码成像技术也得到快速发展。在严峻的市场形势下，乐凯以市场为中心，大力推进企业改革，推进技术创新和管理创新，建立并完善了具有一定规模的国内外营销网络。同时，积极介入数码、薄膜等新技术领域。依靠强大的自主创新能力和科学的人才培养机制，确保乐凯走上可持续、快速、平衡发展的道路，实现了国有资产保值增值。

乐凯紧跟时代发展步伐，较好地整合优化了人力、技术、资本等资源，积极推进技术、管理、制度创新，加快了技术改造和产业、产品结构调整步伐，逐年增加研发投入，建立和完善了现代企业制度，为乐凯的可持续、快速、平衡发展打下了良好的基础，各项经济指标有了较大的提高。“十五”期间，乐凯主营业务收入增长了34%，企业净资产增长了50%

问题5：沪港通股票交易11月17日开始 沪港通股票有哪些

优质回答沪港通股票交易11月17日开始 沪港通股票有：

数目：股份编号：股份名称

1：600000：浦发银行

2：600004：白云机场

3：600005：武钢股份

4：600007：中国国贸

5：600008：首创股份

6：600009：上海机场

7：600010：包钢股份

8：600011：华能国际

9：600012：皖通高速

10：600015：华夏银行

11：600016：民生银行

12：600017：日照港

13：600018：上港集团

14：600019：宝钢股份

15：600020：中原高速

16：600021：上海电力

17：600026：中海发展

18：600027：华电国际

19：600028：中国石化

20：600029：南方航空

21：600030：中信证券

22：600031：三一重工

23：600033：福建高速

24：600036：招商银行

25：600037：歌华有线

26：600038：哈飞股份

27：600039：四川路桥

28：600048：保利地产

29：600050：中国联通

30：600054：黄山旅游

31：600056：中国医药

32：600058：五矿发展

33：600059：古越龙山

34：600060：海信电器

35：600062：华润双鹤

36：600064：南京高科

37：600066：宇通客车

38：600067：冠城大通

39：600068：葛洲坝

40：600070：浙江富润

41：600073：上海默林

42：600078：澄星股份

43：600079：人福医药

44：600082：海泰发展

45：600085：同仁堂

46：600088：中视传媒

47：600089：特变电工

48：600094：大名城

49：600096：云天化

50：600097：开创国际

51：600098：广州发展

52：600100：同方股份

53：600101：明星电力

54：600104：上汽集团

55：600106：重庆路桥

56：600108：亚盛集团

57：600109：国金证券

58：600110：中科英华

59：600111：包钢稀土

60：600112：天成控股

61：600113：浙江东日

62：600114：东睦股份

63：600115：东方航空

64：600116：三峡水利

65：600118：中国卫星

66：600120：浙江东方

67：600121：郑州煤电

68：600122：宏图高科

69：600123：兰花科创

70：600125：铁龙物流

71：600131：岷江水电

72：600132：重庆啤酒

73：600135：乐凯胶片

74：600138：中青旅

75：600139：西部资源

76：600141：兴发集团

77：600143：金发科技

78：600150：中国船舶

79：600153：建发股份

80：600157：永泰能源

81：600158：中体产业

82：600160：巨化股份

83：600161：天坛生物

84：600162：香江控股

85：600166：福田汽车

86：600167：联美控股

87：600170：上海建工

88：600171：上海贝岭

89：600172：黄河旋风

90：600175：美都控股

91：600176：中国玻纤

92：600177：雅戈尔

93：600183：生益科技

94：600184：光电股份

95：600185：格力地产

96：600188：兖州煤业

97：600190：锦州港

98：600193：创兴资源

99：600195：中牧股份

100：600196：复星医药

101：600197：伊力特

102：600199：金种子酒

103：600200：江苏吴中

104：600201：金宇集团

105：600208：新湖中宝

106：600210：紫江企业

107：600216：浙江医药

108：600219：南山铝业

109：600221：海南航空

110：600227：赤天化

111：600230：沧州大化

112：600236：桂冠电力

113：600238：海南椰岛

114：600239：云南城投

115：600240：华业地产

116：600246：万通地产

117：600248：延长化建

118：600249：两面针

119：600251：冠农股份

120：600252：中恒集团

121：600256：广汇能源

122：600257：大湖股份

123：600258：首旅酒店

124：600259：广晟有色

125：600260：凯乐科技

126：600261：阳光照明

127：600262：北方股份

128：600266：北京城建

129：600267：海正药业

130：600268：国电南自

131：600269：赣粤高速

132：600270：外运发展

133：600271：航天信息

134：600276：恒瑞医药

135：600277：亿利能源

136：600278：东方创业

137：600280：中央商场

138：600284：浦东建设

139：600285：羚锐制药

140：600287：江苏舜天

141：600289：亿阳信通

142：600292：中电远达

143：600295：鄂尔多斯

144：600298：安琪酵母

145：600300：维维股份

146：600307：酒钢宏兴

147：600308：华泰股份

148：600309：万华化学

149：600310：桂东电力

150：600312：平高电气

151：600315：上海家化

152：600316：洪都航空

153：600317：营口港

154：600318：巢东股份

155：600321：国栋建设

156：600322：天房发展

157：600323：瀚蓝环境

158：600325：华发股份

159：600327：大东方

160：600329：中新药业

161：600332：白云山

162：600333：长春燃气

163：600335：国机汽车

164：600337：美克股份

165：600340：华夏幸福

166：600343：航天动力

167：600345：长江通信

168：600348：阳泉煤业

169：600350：山东高速

170：600351：亚宝药业

171：600352：浙江龙盛

172：600353：旭光股份

173：600362：江西铜业

174：600363：联创光电

175：600366：宁波韵升

176：600367：红星发展

177：600368：五洲交通

178：600369：西南证券

179：600371：万向德农

180：600372：中航电子

181：600373：中文传媒

182：600375：华菱星马

183：600376：首开股份

184：600377：宁沪高速

185：600378：天科股份

186：600380：健康元

187：600382：广东明珠

188：600383：金地集团

189：600386：北巴传媒

190：600387：海越股份

191：600388：龙净环保

192：600389：江山股份

193：600391：成发科技

194：600395：盘江股份

195：600396：金山股份

196：600397：安源煤业

197：600403：大有能源

198：600406：国电南瑞

199：600409：三友化工

200：600410：华胜天成

201：600415：小商品城

202：600418：江淮汽车

203：600420：现代制药

204：600422：昆明制药

205：600425：青松建化

206：600426：华鲁恒升

207：600428：中远航运

208：600432：吉恩镍业

209：600433：冠豪高新

210：600435：北方导航

211：600436：片仔癀

212：600438：通威股份

213：600439：瑞贝卡

214：600446：金证股份

215：600449：宁夏建材

216：600458：时代新材

217：600459：贵研铂业

218：600460：士兰微

219：600467：好当家

220：600468：百利电气

221：600469：风神股份

222：600470：六国化工

223：600475：华光股份

224：600478：科力远

225：600479：千金药业

226：600480：凌云股份

227：600481：双良节能

228：600482：风帆股份

229：600486：扬农化工

230：600487：亨通光电

231：600488：天药股份

232：600489：中金黄金

233：600491：龙元建设

234：600495：晋西车轴

235：600496：精工钢构

236：600497：驰宏锌锗

237：600498：烽火通信

238：600499：科达机电

239：600500：中化国际

240：600501：航天晨光

241：600502：安徽水利

242：600503：华丽家族

243：600507：方大特钢

244：600508：上海能源

245：600509：天富热电

246：600510：黑牡丹

247：600511：国药股份

248：600513：联环药业

249：600516：方大炭素

250：600517：置信电气

251：600518：康美药业

252：600519：贵州茅台

253：600521：华海药业

254：600522：中天科技

255：600523：贵航股份

256：600525：长园集团

257：600526：菲达环保

258：600527：江南高纤

259：600528：中铁二局

260：600531：豫光金铅

261：600535：天士力

262：600536：中国软件

263：600545：新疆城建

264：600546：山煤国际

265：600547：山东黄金

266：600548：深高速

267：600549：厦门钨业

268：600551：时代出版

269：600552：方兴科技

270：600557：康缘药业

271：600559：老白干酒

272：600560：金自天正

273：600561：江西长运

274：600563：法拉电子

275：600565：迪马股份

276：600567：山鹰纸业

277：600568：中珠控股

278：600570：恒生电子

279：600571：信雅达

280：600572：康恩贝

281：600575：芜湖港

282：600577：精达股份

283：600578：京能电力

284：600580：卧龙电气

285：600581：八一钢铁

286：600582：天地科技

287：600583：海油工程

288：600584：长电科技

289：600585：海螺水泥

290：600586：金晶科技

291：600587：新华医疗

292：600588：用友软件

293：600589：广东榕泰

294：600594：益佰制药

295：600595：中孚实业

296：600596：新安股份

297：600597：光明乳业

298：600600：青岛啤酒

299：600611：大众交通

300：600612：老凤祥

301：600614：鼎立股份

302：600616：金枫酒业

303：600618：氯碱化工

304：600620：天宸股份

305：600622：嘉宝集团

306：600623：双钱股份

307：600624：复旦复华

308：600626：申达股份

309：600628：新世界

310：600633：浙报传媒

311：600635：大众公用

312：600636：三爱富

313：600637：百视通

314：600638：新黄浦

315：600639：浦东金桥

316：600642：申能股份

317：600643：爱建股份

318：600644：乐山电力

319：600648：外高桥

320：600649：城投控股

321：600651：飞乐音响

322：600654：飞乐股份

323：600655：豫园商城

324：600657：信达地产

325：600658：电子城

326：600660：福耀玻璃

327：600662：琼森控股

328：600663：陆家嘴

329：600664：哈药股份

330：600666：西南药业

331：600667：太极实业

332：600668：尖峰集团

333：600673：东阳光铝

334：600674：川投能源

335：600675：中华企业

336：600676：交运股份

337：600677：航天通信

338：600682：南京新百

339：600683：京投银泰

340：600684：珠江实业

341：600685：广船国际

342：600686：金龙汽车

343：600687：刚泰控股

344：600688：上海石化

345：600690：青岛海尔

346：600694：大商股份

347：600697：欧亚集团

348：600702：沱牌舍得

349：600703：三安光电

350：600704：物产中大

351：600705：中航投资

352：600708：海博股份

353：600712：南宁百货

354：600717：天津港

355：600718：东软集团

356：600720：祁连山

357：600723：首商股份

358：600724：宁波富达

359：600729：重庆百货

360：600736：苏州高新

361：600739：辽宁成大

362：600741：华域汽车

363：600742：一汽富维

364：600743：华远地产

365：600747：大连控股

366：600748：上实发展

367：600750：江中药业

368：600754：锦江股份

369：600755：厦门国贸

370：600756：浪潮软件

371：600759：正和股份

372：600761：安徽合力

373：600765：中航重机

374：600770：综艺股份

375：600773：西藏城投

376：600775：南京熊猫

377：600776：东方通信

378：600778：友好集团

379：600780：通宝能源

380：600783：鲁信创投

381：600784：鲁银投资

382：600785：新华百货

383：600787：中储股份

384：600790：轻纺城

385：600794：保税科技

386：600795：国电电力

387：600801：华新水泥

388：600804：鹏博士

389：600805：悦达投资

390：600806：昆明机床

391：600808：马钢股份

392：600809：山西汾酒

393：600811：东方集团

394：600815：厦工股份

395：600816：安信信托

396：600820：隧道股份

397：600823：世茂股份

398：600824：益民集团

399：600825：新华传媒

400：600826：兰生股份

401：600827：友谊股份

402：600828：成商集团

403：600829：三精制药

404：600830：香溢融通

405：600831：广电网络

406：600832：东方明珠

407：600833：第一医药

408：600835：上海机电

409：600837：海通证券

410：600839：四川长虹

411：600845：宝信软件

412：600846：同济科技

413：600850：华东计算机

414：600858：银座股份

415：600859：王府井

416：600863：内蒙华电

417：600864：哈投股份

418：600867：通化东宝

419：600869：远东电缆

420：600872：中炬高新

421：600873：梅花生物

422：600874：创业环保

423：600875：东方电气

424：600876：洛阳玻璃

425：600879：航天电子

426：600880：博瑞传播

427：600881：亚泰集团

428：600882：华联矿业

429：600884：杉杉股份

430：600886：国投电力

431：600887：伊利股份

432：600888：新疆众和

433：600893：航空动力

434：600895：张江高科

435：600897：厦门空港

436：600900：长江电力

437：600963：岳阳林纸

438：600967：北方创业

439：600970：中材国际

440：600971：恒源煤电

441：600975：新五丰

442：600976：武汉健民

443：600978：宜华木业

444：600979：广安爱众

445：600983：合肥三洋

446：600987：航民股份

447：600990：四创电子

448：600993：马应龙

449：600995：文山电力

450：600997：开滦股份

451：600998：九州岛岛通

452：600999：招商证券

453：601000：唐山港

454：601001：大同煤业

455：601005：重庆钢铁

456：601006：大秦铁路

457：601009：南京银行

458：601010：文峰股份

459：601011：宝泰隆

460：601018：宁波港

461：601038：一拖股份

462：601058：赛轮股份

463：601088：中国神华

464：601098：中南传媒

465：601099：太平洋

466：601100：恒立油缸

467：601101：昊华能源

468：601106：中国一重

469：601107：四川成渝

470：601111：中国国航

471：601113：华鼎股份

472：601117：中国化学

473：601118：海南橡胶

474：601126：四方股份

475：601137：博威合金

476：601139：深圳燃气

477：601158：重庆水务

478：601166：兴业银行

479：601168：西部矿业

480：601169：北京银行

481：601179：中国西电

482：601186：中国铁建

483：601208：东材科技

484：601216：内蒙君正

485：601222：林洋电子

486：601231：环旭电子

487：601233：桐昆股份

488：601238：广汽集团

489：601258：庞大集团

490：601288：农业银行

491：601299：中国北车

492：601311：骆驼股份

493：601313：江南嘉捷

494：601318：中国平安

495：601328：交通银行

496：601333：广深铁路

497：601336：新华保险

498：601369：陕鼓动力

499：601377：兴业证券

500：601388：怡球资源

501：601390：中国中铁

502：601398：工商银行

503：601515：东风股份

504：601518：吉林高速

505：601555：东吴证券

506：601566：九牧王

507：601567：三星电气

508：601588：北辰实业

509：601600：中国铝业

510：601601：中国太保

511：601607：上海医药

512：601608：中信重工

513：601618：中国中冶

514：601628：中国人寿

515：601633：长城汽车

516：601636：旗滨集团

517：601666：平煤股份

518：601668：中国建筑

519：601669：中国电建

520：601678：滨化股份

521：601688：华泰证券

522：601699：潞安环能

523：601700：风范股份

524：601717：郑煤机

525：601718：际华集团

526：601727：上海电气

527：601766：中国南车

528：601777：力帆股份

529：601789：宁波建工

530：601800：中国交建

531：601801：皖新传媒

532：601808：中海油服

533：601818：光大银行

534：601857：中国石油

535：601866：中海集运

536：601872：招商轮船

537：601877：正泰电器

538：601880：大连港

539：601886：江河创建

540：601888：中国国旅

541：601890：亚星锚链

542：601898：中煤能源

543：601899：紫金矿业

544：601901：方正证券

545：601908：京运通

546：601918：国投新集

547：601919：中国远洋

548：601928：凤凰传媒

549：601929：吉视传媒

550：601933：永辉超市

551：601939：建设银行

552：601958：金钼股份

553：601965：中国汽研

554：601988：中国银行

555：601989：中国重工

556：601991：大唐发电

557：601992：金隅股份

558：601996：丰林集团

559：601998：中信银行

560：603000：人民网

561：603001：奥康国际

562：603077：和邦股份

563：603128：华贸物流

564：603167：渤海轮渡

565：603366：日出东方

566：603399：新华龙

567：603766：隆鑫通用

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问题6：资产负债率偏低说明了什么？

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资产负债率是今年中报所要求披露的一个新的财务数据，它是反映公司资产状况和经营情况的一个重要指标。到目前为止，已公布的年报显示资产负债率低于40％的公司占已公布年报公司的五成，50％－70％之间的占四成多，而70％的公司寥寥，显然上市公司资产负债率普遍偏低。

从积极的角度来看，资产负债率普遍偏低表明公司的财务成本较低，风险较小，偿债能力强，经营较为稳健，对于投资行为的态度比较慎重。但是，也有专业人士认为，资产负债率的普遍偏低说明企业的经营趋于谨慎。从会计的角度来看，资产负债率过低或过高均属不太正常，如果过低则表明企业的经营非常保守或对于自己的行业看淡。一般情况下，欧美国家的资产负债率是55％左右，日本、韩国则为75％。

正常的情况下，资产负债率是企业调节财务管理的一个杠杆，借贷和股东投入应该存在一个比例。而作为一家上市公司，在遇到资金缺口的时候，融资方式有多种选择，但是最主要的渠道一个是向银行借贷，再有就是通过证券市场筹资。对于公司来说，向银行借贷要考虑利息成本和承担风险的能力；而通过证券市场筹资则成本会比较低。所以作为上市公司要充分利用证券市场的融资功能，于是更倾向于在证券市场上募资，是造成上市公司资产负债率普遍偏低的最主要的原因。

正如万向钱潮（0559）的有关负责人所道，万向钱潮一向是以稳健发展的形象著称的，公司的主要产品是汽车零配件，产品利润率较低，近几年公司都保持30％的增长率，因此管理出效益就显得很关键，过高的负债会增加财务成本，因此该公司的资产负债率只有31.89％，企业这几年的发展资金主要是通过增资配股实现的。他也表示公司准备今后和一些大的汽车公司合资组建配件厂，这样抗风险的能力就回随之增强，考虑把资产负债率提高到40％，不管怎样，提高资产负债率应建立在市场发展的基础之上。

从已公布中报公司的情况来看，上市不久的公司加大了资产负债率低的公司的分子，如乐凯胶片（600135）资产负债率只有8.26％，资产负债率如此之低的原因是募集资金无法到位，公司表示这是他们也不愿意看到的情况。公司解释说，准备投入的项目是国家项目，目前由于种种原因还没有批下来，于是就造成了资金的滞留。公司认为保持40％－50％的资产负债率就比较正常。

较之于资产负债率的普遍偏低，一汽金杯（600609）的资产负债率是73％，显然是已公布年报中资产负债率偏高的一家企业，公司的有关负责人在谈及此事时对自己的企业颇有信心，他认为作为一个上市公司在企业的发展中，向银行举债和通过证券市场募集资金都是不可缺少的，向银行借款在于立足现有的经营状况补充项目的流动资金；而通过证券市场上筹资更多的是要投入项目。公司举债的增加是今年公司建立在对行业前景有信心的基础之上的。近两年公司的增长保持在30％的水平上，需要进行项目改造和追加流动资金。

同向银行贷款相比，尽管通过证券市场融资的成本较低，但是，是有要求的，比如净增产收益率必须达到规定的指标，同时随着净增产的增加，公司的利润压力也会随之加大。而且还有要考虑股东的回报。据专家分析，正常货款和流动资金往来所需资金不向银行贷款说明公司的家底比较厚。但是从投资人的角度来看，资产负债率在可能承受风险的范围内还是尽可能高，因为投入的资金最终要以投资收益相回报，负债比例越高，自有资金的收益率也就越高。且既然是利用股东的资金，则需要分红，如此来看增资配股后企业并没有那么轻松。

从目前的政策来看，虽然对于上市公司的增资配股有种种限制的条件，但仍挡不住融资成本低廉的对上市公司的诱惑。而在政策上对股东回报与否没有明确的规定，分与不分的弹性较大，能白用股东的钱何乐而不为？如此看来，向银行借贷使资产负债率高企实在也没什么必要。但是，随着政策逐渐规范化，不分红应该要有充分的理由，从长远来看，忽视股东利益的行为将越来越行不通了。

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问题7：乐凯胶片的投资亮点

优质回答1. 公司主营感光材料行业，是国内感光材料行业唯一的大型民族品牌上市企业，世界六大彩卷生产企业之一。公司主要产品的生产能力和技术水平居全国同行前列，行业龙头优势突出。2. 公司向中国乐凯胶片集团公司收购 AEC 生产线，已于2008年12月30日向乐凯集团支付了全部收购价款人民币2852.03万元，该收购事项完毕。

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投资建议

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成长质量评级投资建议：乐凯胶片（600135）成长能力极差（★），未来三年发展潜力很小（★），该股成长能力总排名第1314名，所属行业成长能力排名第94名。

评级及盈利预测：乐凯胶片（600135）预测2009年的每股收益为-0.02元，2010年的每股收益为0.01元，当前的目标股价为11.45元，投资评级为持有。

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