新三板转战创业板，泓博医药还存毛利率下降等风险

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3月9日，资本邦了解到，上海泓博智源医药股份有限公司(以下简称“泓博医药”)创业板IPO已获深交所受理，此次发行上市保荐机构为中信证券。招股报告书显示，此次发行上市还存毛利率下降等风险。

泓博医药是一家新药研发以及商业化生产一站式综合服务商，致力于药物发现、制药工艺的研究开发以及原料药中间体的商业化生产。

2017年至2020年9月，泓博医药实现营业收入分别为1.31亿元、1.26亿元、2.45亿元、2.01亿元；同期实现归属于母公司股东净利润分别为1217.14万元、918.13万元、4725.47万元、4073.77万元。

泓博医药为境内企业且不存在表决权差异安排，依据《深圳证券交易所创业板股票上市规则》等相关法律法规，选择具体上市标准如下：“(二)预计市值不低于10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于1亿元”公司最近一次融资的投后估值为18.37亿元。公司最近一年扣非净利润为4296.67万元，营业收入为2.45亿元。因此，公司符合所选上市标准的要求。

香港泓博持有泓博医药36.88%的股份，为公司控股股东。公司实际控制人为PINGCHEN、安荣昌和蒋胜力。

泓博医药本次拟公开发行股票的总量不超过1925万股，拟募集资金为4.77亿元，拟用于临床前新药研发基地建设项目以及补充流动资金。

泓博医药是一家新三板摘牌企业，其于2016年5月24日在股转系统挂牌公开转让，2019年12月25日，泓博医药股票终止在股转系统挂牌公开转让。

对于此次登陆创业板，泓博医药坦言还存在以下风险：

公司综合毛利率下降的风险

报告期各期，泓博医药主营业务综合毛利率分别为47.06%、41.10%、40.08%和43.09%。随着研发外包需求扩大，更多企业可能会进入CRO领域并使竞争加剧，加之人力成本不断上升可能使公司业务毛利率存在下降的风险。此外，随着国内药品集中采购的推行，中标药品价格大幅下降，也会对公司原料药中间体产品价格造成压力，影响该部分业务毛利率水平。

环保及安全生产风险

泓博医药子公司开原泓博主营业务为原料药中间体的生产，在生产过程中产生的废水、废气、固体废弃物等，若处理不当，对周边环境会造成一定的不利影响。报告期内，开原泓博发生过5起非重大环保处罚以及1起一般安全生产事故，合计处罚金额为71.24万元。针对上述环保和安监处罚，公司已经进行了整改，包括制定了严格的环保及安全管理制度，并在污染治理上加大投入，不断优化工艺及设备，并根据生产需要适时引进新的环保设备。

虽然公司已经采取了一系列措施防止环境污染和安全生产事故的发生，但公司仍存在由于不能达到环保要求或发生环保或安全生产事故而被有关部门处罚进而对公司生产经营造成不利影响的风险。同时，随着国家对环保的要求越来越严格及社会对环境保护意识的不断增强，政府可能会颁布新的法律法规，提高环保标准，增加排污治理成本，从而导致公司生产经营成本提高，在一定程度上削弱公司的竞争力，影响收益水平。

技术风险

CRO行业属于知识密集型行业，具有技术更新快的特点。药物研发技术会随着新技术、新方法以及新设备等因素的出现而更新迭代。目前，随着技术研发投入加大以及检测分析等技术的升级，CRO企业可能面临着技术落后的挑战。如果公司不能持续加强技术研发和技术人才队伍的建设，不能保持实验设备更新换代以及维护投入，将在未来的市场竞争中处于劣势，进而将影响公司未来的盈利能力和持续发展能力。

风险提示 ： 资本邦呈现的所有信息仅作为参考，不构成投资建议，一切投资操作信息不能作为投资依据。投资有风险，入市需谨慎!

本文源自资本邦

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