最值得关注的纯债基金——东兴兴瑞点评

股票市场是一个充满机会和风险的市场，投资者需要有正确的投资理念和风险意识，避免盲目跟风和过度自信，以免造成不必要的损失。接下来，天成财经将跟大家是介绍关于纯债基金投资股票吗的，希望可以帮你解惑。

内容提要：

东兴兴瑞一年定开基金007769，是东兴基金旗下的明星基金，也是近三年来涌现出来的最优秀的纯债基金之一。本文从基金业绩的优秀及稳定性、回撤、债券持仓及杠杆、历次开放情况及需要关注的两个小问题等方面进行了全面分析，期待对大家纯债基金投资决策能有所帮助。

东兴兴瑞一年定期开放债券型证券投资基金，简称东兴兴瑞一年定开A，基金代码007769，成立于2019年09月06日，现任基金经理为司马义买买提，自2021年04月27日起单独管理该基金，目前已满三年，在司马义买买提管理下，基金业绩稳健且优秀，回撤波动很小，广受市场关注。根据一季报，东兴兴瑞一年定开基金规模为19.62亿元（A、C份额合并计算）。

根据基金公告，东兴兴瑞属于纯债基金，每年定期开放申购、赎回、转换转入和转换转出，投资标的主要为：具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行上市的债券(包括国债、央行票据、金融债、次级债、地方政府债、企业债、公司债、可分离交易可转债的纯债部分、短期融资券、超短期融资券、中期票据等)、债券回购、资产支持证券、银行存款、同业存单、货币市场工具，不参与股票资产投资,也不投资于可转换债券(可分离交易可转债的纯债部分除外)、可交换债券。

一、基金业绩分析：业绩持续优秀且稳定

基金经理司马义买买提，上海交通大学计算数学专业，2008年毕业后进入证券行业，2021年3月加入东兴基金，现任东兴基金固收业务负责人，基金经理，管理规模约328亿元。2021年4月底开始管理东兴兴瑞一年定开基金，目前已满三年。上任以来，东兴兴瑞一年定开基金各阶段的业绩都非常优秀，关键还非常稳定。

各阶段业绩增长及排名如下：

近一周净值增长0.15%，同类排名112/4485；

近一月净值增长1.04%，同类排名32/4453；

近三月净值增长2.31%，同类排名78/4376；

近半年净值增长3.72%，同类排名368/4277；

近一年净值增长9.45%，同类排名15/4041；

近两年净值增长19.38%，同类排名3/3534；

近三年净值增长29.82%，同类排名1/2885；

今年以来净值增长3.84%，同类排名295/4277。

年度基金业绩排名中，基金经理管理下已经历两个完整的会计年度，净值增长情况如下：

2022年度，在年底债券市场大幅回调的不利情况下，净值增长6.75%，同类排名7/3249；

2023年度，净值增长11.90%，同类排名2/3832。

可见，自司马义买买提管理东兴兴瑞一年定开基金以来，东兴兴瑞各阶段的业绩都是非常优秀的，而且是持续优秀，非常难得。

另外，今年上半年，东兴兴瑞一年定开短期业绩经过前段时间相对低迷后，近期上升态势明显，近一月排名32/4453，反映在净值曲线上，曲线向上更为陡峭，这是投资者最喜欢看到的。

可以说，东兴兴瑞一年定开基金真的是买到就是赚到，而且赚的稳稳当当，感觉啥时候都能睡个安稳觉，这简直就是妥妥的王者之基。

二、基金回撤分析

东兴兴瑞一年定开基金成立以来的回撤也很小，东兴兴瑞自2019年9月成立以来，最大回撤仅为0.59%，回撤控制强得离谱。

今年以来回撤0.07%，对应的是今年四月底债券市场回调，东兴兴瑞今年以来的回撤是不是非常低？

近一月回撤0.00%；

近三月回撤0.07%；

近六月回撤0.07%；

近一年回撤0.07%；

近三年回撤0.59%，对应的是2022年底债券市场的大幅回调，可以说，东兴兴瑞一年定开的这个三年以来的回撤也是非常低的。

也许有的投资者朋友对东兴兴瑞一年定开基金的这个回撤数据可能没有什么概念，我们拿鹏华丰禄来做个对比吧，大家可以网上看看，都说鹏华丰禄稳如老狗，业绩也是杠杠的，晨星五星评级的常客，也是金牛基金，它的回撤又是怎样的呢？

今年以来鹏华丰禄回撤0.29%，近一年以来回撤0.29%，近三年以来回撤1.68%。

可以说，没有对比就没有伤害。从图上看，鹏华丰禄回撤次数和幅度均远大于东兴兴瑞一年定开基金，换句话来讲，买东兴兴瑞的幸福感高多了。不过也不能简单的比较，虽然都是纯债基金，但毕竟基金类型不一样，东兴兴瑞属于定开基金，但也很能说明问题，基金经理司马义买买提控制基金回撤的能力是非常强，可以说，强的离谱，希望能一直强下去，持续给投资者带来福音。

三、基金持仓与杠杆

根据基金公告，东兴兴瑞一年定开基金一季度持仓均为公司信用债，从历史持仓数据看，还持有利率债或金融债，如23年底，还持有国债，可见基金经理的投资能力范围还是很广的，不是网上说的全都是信用债，当然，如果今年还持有国债，净值应该还能更好些。

资产占比重，债券142.92%，现金0.13%，即杠杆为143.05%。这个杠杆比例在债券基金中属于比较高的，结合持仓分析，说明基金经理做了信用下沉，而且幅度还不小，基金业绩这么好，说明基金经理投资能力很强，通过放大杠杆，同时做了信用下沉，有效把业绩放大，从业绩看，应该也没有踩雷，属于非常难得的。当然啦，杠杆放大和信用下沉也是把双刃剑，方向看反了，做得不好， 是会放大亏损的，那样基金就会亏的更多。所以，虽然现在东兴兴瑞业绩好，回撤小，也要保持一份清醒，或者说，享受高收益的同时，也是要承担这个风险。不过从目前的业绩及回撤看，基金经理司马义买买提还是做得非常不错的。

目前基金合并份额19.62亿元，其中A份额14亿元，C份额5.62亿元。持有人结构中，机构持仓6.38%，个人93.62%，近三年持有人结构比例波动不大，比较稳定。

四、历次开放情况及下一开放期申购展望

2022年度开放期：2022年10 月31 日至11月4日，11 月2日申购达到限额，即仅开放申购3天即结束申购和转换转入。

2023年度开放期：2023年11月06日至12月01日，首日已达申购限额从而结束申购、转换转入，有效申购申请确认比例仅为20.68%。

下次开放申购日:2024.11.11~11.15

基金经理单独管理的另外一只基金东兴兴福一年定开基金，今年7月1 日至5日进入开放期，因申购火爆，只开放一天就停止申购、转换转入，且有效申购申请确认比例极低，不足7.66%，基金经理的号召力可见一般。

以目前合并计算的规模19.62亿元测算，预计今年十一月份开放申购后总规模应该不会超过25~30亿元，即新增净申购规模不超过5~10亿元。相信在今年11月份打开申购时，东兴兴瑞也很可能出现首日售罄，出现比例确认申购金额的情况，确认比例不会太高，而且很可能会再创新低，比东兴兴福一年定开基金还要低，让我们拭目以待。

五、需要注意的其他事项

1. A、C份额，申购时别选错了

目前东兴兴瑞一年定开基金有两种份额，分别为A份额和C 份额，唯一的区别是，A份额收取申购费，不收销售服务费，C 份额则不收取申购费，而是根据净值规模计提销售服务费。一般来讲，持有时间长的话，选择申购A份额，持有时间短的话则申购C份额。根据公告数据，目前合并份额19.62亿元，A份额14亿元，C份额5.62亿元，由于基金是一年定开，不考虑净值上涨的话，A份额与C份额相比，A份额支付申购费打一折为0.06%，比申购C份额支付的销售服务费0.1%要小，如果考虑净值上涨，或者过了开放期之后继续持有相应基金份额，那么差距会更大，不知道申购C份额的投资者是不是有什么别的考虑？

建议投资者朋友申购或转换时一定要注意看清楚申购的是什么份额，别弄错了。反正如果是我，我肯定会选择申购A份额。

2.谨慎选择分红方式

一般情况下，基金都是默认为现金分红的，因此，建议将东兴兴瑞一年定开基金的分红类型尽快调整为再投资。毕竟，东兴兴瑞业绩这么好，一年只能申购一次，还是按比例进行申购确认，当然是选择再投资将分红折算为份额划算。当然了，如果你急着用钱或有其他特殊考虑，那么在分红除权日前，还是可以将分红类型再修改为现金分红的，那样分红时收到的就是现金了。

市场有风险，投资需谨慎。

希望本文对大家选择纯债基金投资能有所帮助，请大家根据自身情况，合理决策，自主投资，有效实现资产的保值增值。欢迎大家顺手点个赞，加个关注，一起学习和进步。

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