医药股票龙头股排名前十—华东医药和复星医药和恒瑞医药营收都，为什么市值差那么多？

股票市场是一个充满机遇和挑战的市场，投资者需要有正确的投资心态，避免盲目跟风和过度自信，以免造成不必要的损失。下面天成财经中的这篇文章是关于复星医药医药代表怎么样的相关信息，希望可以帮助到你。

多个答案解析导航：

• 1、华东医药和复星医药和恒瑞医药营收都，为什么市值差那么多？
• 2、未名医药已经走远，另有4只医药龙头股，是资金关注的重点
• 3、医药股票龙头股排名前十
• 4、医药股票龙头股排名前十
• 5、未名医药已经走远，另有4只医药龙头股，是资金关注的重点
• 6、被严重低估和歧视了！复星医药的实力远超市场想象，完全不输恒瑞
• 7、华东医药和复星医药和恒瑞医药营收都，为什么市值差那么多？

一：华东医药和复星医药和恒瑞医药营收都，为什么市值差那么多？

最佳答案其实，相差还是蛮大的！

从总资产利润率(%)、主营业务利润率(%)、 总资产净利润率(%)等多项指标来看，恒瑞医药都是要比复星医药、华东医药要强很多的 ！

并且，恒瑞医药主要是以抗肿瘤、麻醉、造影、其他等收入为主的。

其中抗肿瘤药：胃癌、乳腺癌、胰腺癌、肺癌。

中国前五大癌症：肺癌、乳腺癌、胃癌、结肠癌、肝癌。

等等。

可以说是世界医药的核心！

而且从研发的对比我们可以看到。

恒瑞医药的研发投入远远比其他药企要高得多。

市场也会随之更大。

更重要的是！

从地位来看，恒瑞医药的身上诞生过很多中国医药行业发展史上的第一：

第一家将注射剂卖到美国和欧盟的中国医药企业；

第一家对外转让创新生物药品的企业；

抗肿瘤药和手术用药国内市场占有率名列第一位。

最后，再从ROE的技术指标角度去看：

恒瑞医药常年保持在20%的ROE指标；

而复星医药的年化ROE只有12%；

所以，综合来看的话，差距自然不小，况且人家已经走出了主升浪，受到了资金的抱团。而华东医药和复星医药的走势则相对弱很多，主升浪走势并不强！

公司市值的高低，有两个因素来决定。

根据市值=净利润*估值的公式，影响企业市值只和净利润和估值有关。

我们先来看看三者之间的净利润情况。

恒瑞2019年营收232.89亿，净利润53.28亿。

复星医药2019年营收285亿，净利润33亿。

华东医药2019年营收354亿，净利润28亿。

在营收规模的情况下，恒瑞的净利润是最多的，几乎是华东和复兴净利润的总和。

在影响市值的第一个因素净利润这块，华东和复兴就已经败下阵来。

再看影响市值的第二个因素——市盈率

市盈率的高低反映了市场的情绪。一般情况下，对于有发展潜力，成长空间大，研发投入高的公司，市场会给予高估值。我们来看看近五年来，三家公司的研发投入规模和占营收的比例。

从图表中我们不难看出，在研发费用上恒瑞几乎是对华东和复兴进行碾压的。

能够大比例的，大规模的投入研发，才能保证企业的竞争力，也是企业未来发展的动力所在。

只有如此，市场才会给到高估值。

截止到2020年三季度，恒瑞的静态市盈率为90倍，华东为16倍，复兴为45倍。

最后，影响企业市值的因素只和净利润和估值有关，不能单单看营收的规模。

这个其实不能看营收的 ，股票市值的高低应该看的是利润和估值， 从盈利角度上来看是市场给予该股票的未来的盈利预期，利润和营收都属于滞后指标，股票市场交易的其实是市场对于股票未来盈利的预期。 最后，就是估值，估值影响因素较多，市场整体流动性、市场的风险偏好等等因素。

首先，从净资产收益率(ROE)的角度来分析，恒瑞医药的净资产收益率为16%，复星医药的净资产收益率为7.52%，华东医药的净资产收益率为17.61%。再看负债率华东医药的负债率为39%，复兴医药负债率为50%，恒瑞医药的负债率仅有12%。 简单的来看，恒瑞医药的高净资产收益率靠的是自身经营，而华东医药和复兴医药净资产收益率有很一部分是杠杆的功劳。

从估值的角度来看，就算市场给与复星医药、恒瑞医药、华东医药同样的估值( 当然这个肯定不可能 )。那么市值=利润*估值， 我们来看最近3年2017年、2018年、2019年恒瑞医药的利润分别为32亿、40亿、53亿，复兴医药23亿、20亿、22亿，华东医药17亿、22亿、25亿。因此，就算给与恒瑞医药、华东医药、复星医药同样的估值，恒瑞医药依然是最大。，

从估值的角度来看， 市场不可能给与三者同样的估值， 一则是三者未来的想象空间不一样，再则就是从 历史 业绩来看恒瑞的成长性也是更高，三则从国外的医药行业成长路径来看，未来生产创新药的企业未来市值成长空间也是最大。因此市场会给未来想象空间更大，成长性更高，已经有成熟的市场经验的创新药更高的估值。 目前，三者的动态PE估值也支撑这个观点，截至到2021年2月20日，恒瑞医药的动态PE为98倍，复兴医药的动态PE为37倍，华东医药的动态PE为17倍。 从医药行业的相对估值来看，肯定是华东医药低估，但是看股票不能从绝对的PE估值看，如果按照这个逻辑，那么银行、地产、保险的估值更低。

从主营业务来看，恒瑞医药的主营业务为抗肿瘤药物、麻醉、造影剂等，且产品的毛利都在75%， 且主营收抗癌药品的毛利率高达93%。 复兴医药的产品相对较杂，占其主要营收的非高毛利的抗癌药，而是抗感染和消化相关的药物产品，其中还有原材料药品，其毛利率只有27%，产品相对较多且毛利率高低不等，会拉低整体毛利率。最后是华东医药占营收比例最大既然是商业，惊不惊喜意不意外， 医药公司既然不做药确做商业，商业的毛利率既然只有7.58%， 就算其他医药和医美的毛利在高，其整体毛利率肯定也是三者其中最低的。

最后，国家政策和相关产业的红利，带量采购影响很多医药、医疗器械公司。但是， 国家对于创新药确是不遗余力的鼓励和支持。在加上国产替代的概念提出和未来人口老龄化，创新药的研发迎来需求和政策的双重刺激， 作为中国创新药的研发实力最强的龙头企业，恒瑞医药尤其特有的稀缺性和不可替代性。而华东医药主要产品糖尿病口服药本身面临很多替代产品的竞争，布局医美对与该公司未来或许有一定带动，但是目前市场面临着龙头华熙生物、爱美客的竞争。

最后， 从利润角度来看，恒瑞的利润是最高。从估值角度来看，恒瑞具有高增长、可持续、确定性强的特点 ，在叠加人口老龄化和国产替代化政策的双重刺激，市场更愿意给其更高的估值。从行业竞争的角度来看，恒瑞作为国内创新药研发的龙头，多款产品研发已经进入临床实验，后续产品量丰富。抗癌药本来技术壁垒就相对较高，决定其具有较高的毛利率，且产品一旦批准上市，可实现迅速放量。 在盈利相对较高，且市场给予比其他两家公司更高的估值情况下，市值比其他两家高是一个很正常和合理的情况。

重仓华东医药，估值低，利润年年增长。

营收不代表利润会，利润不代表利润构成。

市值在某种程度上代表了市场对上市公司未来的预期，是一种心理的期望值。所以才会有某些公司市盈率特别高，某些公司市盈率只有一位数了。所以，在同样情况下，一个公司的市场预期越高，市值自然就越大。

那什么会影响市场预期呢？那就是未来的空间。这个未来可以从利润构成上看出来，先说下复星医药吧：

复星医药的营收构成，很大程度上是因为其医药商业。其持有国药控股50%股权，财务上自然会并表，因此复兴的营收上，占很大比例的就是国药控股那些不挣钱的医药商业。医药商业虽然营收很大，但毛利率太低，竞争也比较激烈，成长性也很弱，自然不会给予太高的估值。

华东医药也差不了多少，医药商业在其营收中占的比重太高。毛利率却连8%都不到。并且华东医药生产的药品中，仿制药占很大比重。随着医保改革的深入，仿制药利润会逐渐降低，几乎完全变成了医药工业品了。中国的医药公司躺在仿制药红利上太舒服了，根本没有心思做创新药，仿制药利润比原研药还要高。并且华东医药的神操作，简直可以用傲慢来形容。 在集采中，作为阿卡波糖的原研药厂家，报出的价格是0.18元/片；绿叶报出了0.32元/片。而作为仿制药的华东医药，竟然报出了0.47元/片，高出德国拜耳161%！ 最后自然不可能入围。华东医药在自己的核心产品中被扫地出局，所以股价开始了跌跌补休。但其核心，还在于长期享受仿制药红利，对原研药重视不够。当仿制药红利不再时，营收利润自然会遭到暴击。

与之不同的是恒瑞医药，恒瑞医药虽然也有很多仿制药，但其营收更加合理。其三大主要产品抗肿瘤药、麻醉剂和造影剂，抗肿瘤药和造影剂虽然也有很大比例的仿制药，但原研药也很多，麻醉剂属于我国1类管制类药品，目前不参与集中采购。并且恒瑞医药在研发上特别舍得投入，仅仅上半年研发投入就高达18亿，而同期，华东医药的研发费用是4.79亿，几乎只是恒瑞医药研发费用的四分之一。在如此巨大差距之下，新药的上市自然差距更大，投资者自然更不看好华东。

总结一下，股票投资投资的是未来。华东医药和复星医药无论是从毛利率还是成长性，和恒瑞医药都有很大的差距。即使其营收相差不大，但因为营收构成不同，利润自然也相差较多，最后导致其市值有很大差距。

因为集采，仿制药没前途，华东医药转型之路晚了。

研发营收我们可以发现复星这几年营收一直遥遥领先恒瑞，华东。为什么总营收这么高纯利润却没得恒瑞多？复星用在广告推广最多的，每年用在打广告上55亿!复星医药一直在创新医药推广上布局，为抢站市场!未来收益扩大化努力中，超越恒瑞成为创新药龙头不是梦。未来可期!而复星则相对依赖并购，并购可短期增加业绩，但旗下五十多家控股或参股公司也导致商誉一路飙升，万达的转型复兴应该借鉴!不管怎么分析，努力改变上进的公司都是我们值得投资的，我们都希望自己买的股票大涨，但是还是要看市场认可不!唯一强势让市场认可就是交上一份满意答卷。

华东医药营收高，但大部分是医药商业。小部分是医药研发制造。大部分营收来自低毛利的倒药，估值当然上不去。

二：未名医药已经走远，另有4只医药龙头股，是资金关注的重点

最佳答案大医疗板块近期其实是比较活跃的，具备较强的穿越性和反复性，这与世界疫情情况是息息相关的，同时不断有相关政策刺激，推动这个大题材走强，而大医疗从去年的10月末开始就一直走下降趋势，整体的压力其实是释放了比较多的，现在正处于修复上行的通道内，而这个阶段自然会受到资金关注，那么我们也应该紧跟资金的脚步关注这个方面，但是我们心里要清楚现在这个市场，走得更多的是局部性的机会，哪怕同一个板块，前排与后排之间的差异也是非常巨大的，那么只有更具备穿越性与反复性的前排才值得我们重点关注，因为只有这样我们才能走得更远，才可以做到事半功倍，所以我们一定要打起十二分的精神，去关注前排的机会。

1.复星医药

炒作点捕捉： 它控股子公司获授权的新型冠mRNA疫苗BNT162b1已获批于境内开展临床试验，它以控股投资整形外科医院为切入口，拓展在整形美容方面的布局。它子公司研制的新型冠核酸检测试剂盒荧光PCR法通过国家药品监督管理局应急审批。它借助深圳恒生医院已有的二代辅助生殖中心打造深圳乃至华南的三级辅助生殖专科医院平台。

技术分析： 它目前属于放量加速后的震荡平台，实际换手率达到6.6%，当前振幅达到6.76%，说明这个阶段多空双方没有一方取得绝对优势，更多的是一种均势博弈，那么在这个阶段，我们第一观察10天线，这是短期情绪的核心支撑，第二观察下方量能延展，若是长期横盘下方量能没跟上就要懂阶段控制，只要大医疗走题材行情，它就不会缺席。

探长放大镜： 它作为生物疫苗的代表股，在生物疫苗方面资金是认可的，而它近期走行情加速部分前期是因为医美概念上来的，而后半段是因为疫苗起来的，那么说明它现在不仅有生物疫苗题材，还具备医美题材，甚至还有生殖概念，这些概念基本都是大医疗的热点概念，所以只要走医疗行情，它就不会缺席，而现在位置上方空间是具备，不过由于量能不充足，它短期会震荡，中长是会有成长空间的。

2.华东医药

炒作点捕捉： 它是国内领先的糖尿病和器官移植用药研发和生产企业，在传统中药领域有自己的一席之地，同时它收购的Sinclair公司是一家全球化运营的医美公司，控股子公司是集医美产品研发、生产、销售和个性化定制服务的综合型医美大 健康 平台公司。

技术分析： 它目前延展10天线走趋势行情，而推动力是医美题材，当前处于震荡阶段，它实际换手率7.48%，振幅4.4% 说明多空博弈处于均势阶段，这个阶段10天线对于它也是非常重要的，是短期趋势线，其次下方量能也没有明显的释放，那么这个阶段就是一个典型的博弈关键节点，是值得观察留意的。

探长放大镜： 探长认为它近期能够走强，主要就是搭乘了医美的快车，而它本身又具备中药概念，现在又大力提倡发展中药，它自然还有延伸空间，而医美方面，它的两个老大哥，朗姿以及环球都走出了较为漂亮的走势，它作为三弟是有资金高低切换关注机会的，不过它的股性喜欢走趋势而非火箭发射，所以第一关注10天线的趋势支撑线，第二关注整理后的节点机会，它没有追高的必要，找阶段整理机会会有更广的空间，它身上短线客有时候会吃亏，中长投资者往往能吃到其成长的红利。

3.云南白药

炒作机会捕捉 ：它是我国云南省特有的老字号中成药，它的品牌是经过百年的发展的老品牌、我国驰名商标。它有独家核心医药配方，它设两子公司发力美肤业务，同时涉及到面膜领域。

技术分析： 它前期走整理弱势震荡，当前放量反击且站上了60天线与30周周线，从技术上看是有资金关注的标志，而根据它长期形态来看，它目前也处于一个阶段底部，是有较大修复空间的，而它目前实际换手率只有2.18%但振幅却达到4.16%，这说明了里面筹码锁定比较好，较小的成交量，也能引起波动有利于后续的爆发修复的，当然它技术上看更喜欢走分歧下走强的趋势，所以要多关注它整理后的节点机会。

探长放大镜： 探长认为它是具备空间性的从技术上来看就具备，这里不展开谈，但是切记并不是火箭发射上去，走的是分歧下走强期间也是会有震荡的，不过大趋势是向上的，而逻辑上来看，它属于驰名品牌，很多人没用过肯定也听过，所以对比别的医药企业，它是有广泛群众基础的，它的配方也是国家级的配方，那么它在传统领域是有席位的，而它近期发展的空间其实更多期待点是它进攻美肤领域，医美分支下的另外个领域就是化妆品，那么它开始进攻这一块，自然给了资本想象空间，它自然会更受关注。不过要清楚这块还没发大力，所以短期还要震荡的，但中长成长性广阔。

4.马应龙

炒作机会捕捉 ：痔疮治疗领域的第一药，它将投资成立大 健康 有限公司，主营化妆品研发、生产、批发、零售，它是经国内贸易部认定的中华老字号企业。

技术分析： 它近期属于放量走出反击，打破之前的弱势震荡，而反击后处于沿着10天线来回反复，明显的处于分歧阶段，我们从它实际换手率来看4.62%，振幅却只有2.91%，它就与白药相反，它属于游资较多，分歧较大多空博弈强烈，那么这种在技术形态上来看就是具备短期的反复性机会，而核心支撑点就是10天线，这根线也是它的短期关键支撑，只要没有破位就有反击机会。

探长放大镜 ：很多朋友可能都要说探长，它好类似白药，从炒作机会来看是的，但是资金层面可不是这样认为的，资金认可白药的中长发展，而对马应资金更多的是做短期的投机，它的机会点也是传统中药叠加美肤化妆品，所以对于它不要追高，找分歧节点会更好，它期待其实就是医美概念炒过分歧后，资金流入到医美相关的化妆品方向，它就有机会走一波延展，而在此之前，它的更多的是站住10天线的趋势机会，所以观察它第一注意10天线，第二就是量能的持续性。

就是 这4只医药概念龙头 ，大家还有什么补充可以在下方留言讨论。

欢迎大家点赞，关注，收藏，转发，您的每一份支持都是我更新干货的动力。

我是股市陈探长，一个专业，覆盖金融多领域的金融分析师，多年的丰富从业经验，多维度看待问题角度，穿越数个熊牛，擅长市场情绪把握，龙头机会研判， 关注股市陈探长 ，不再迷茫不再因为错过而后悔。

三：医药股票龙头股排名前十

最佳答案医药股票龙头股排名前十？

1、恒瑞医药——创新药绝对龙头

2、复星医药——医药流通龙头

3、科伦药业——大输液龙头

4、健康元——生物药龙头

5、人福医药——麻醉市场龙头

6、海思科——创新药“小恒瑞”

7、华兰生物——血制品龙头

8、安科生物——生长激素药龙头

9、迈瑞医疗——医疗器械龙头

10、开立医疗——内窥镜龙头

龙头股是什么意思？

龙头股指的是在某一时期在股票市场的炒作中对同行业板块的其他股票具有影响和号召力的股票，龙头股的涨跌往往对其他同行业板块股票的涨跌起引导和示范作用。在股票市场中，龙头股并不是一成不变的，龙头股的地位往往只能维持一段时间。因此，投资者可以通过观察行业和概念中的股票表现来检验股票是否属于该行业或概念的龙头股。

一般情况下，行业龙头股是强势股，常常会强于行业中其他的股票。在行业板块上涨时，会优先出现股票涨停的情况。并且，龙头股的基本面是较为稳定的，上市公司在所处行业里具有较高的市场占有率。而且，龙头股的流通股不会太大、也不会太小，在行业板块属于中等区间。

投资者在交易龙头股时，也需要注意根据市场环境进行投资，并不是龙头股就一定会涨的。例如：如果股票市场处于“熊市”下跌阶段，市场投资者的投资积极性较低，这就会导致龙头股所处的行业受到市场的影响出现调整下跌，就会龙头股出现下跌调整。

如何寻找和识别龙头股？

依据技术分析，辨别出众多板块中哪一个板块的控盘程度最高，图表走势最好。有政策扶持，经济生活热点等，且板块处于启动的初期。投资者可以根据价格、成交量、市场影响力、板块效应、资金流向、媒体关注等方面判断龙头个股。买入时机是在次日开盘价位附近买进领涨的个股。

四：医药股票龙头股排名前十

最佳答案医药股票龙头股排名前十？

1、恒瑞医药——创新药绝对龙头

2、复星医药——医药流通龙头

3、科伦药业——大输液龙头

4、健康元——生物药龙头

5、人福医药——麻醉市场龙头

6、海思科——创新药“小恒瑞”

7、华兰生物——血制品龙头

8、安科生物——生长激素药龙头

9、迈瑞医疗——医疗器械龙头

10、开立医疗——内窥镜龙头

龙头股是什么意思？

龙头股指的是在某一时期在股票市场的炒作中对同行业板块的其他股票具有影响和号召力的股票，龙头股的涨跌往往对其他同行业板块股票的涨跌起引导和示范作用。在股票市场中，龙头股并不是一成不变的，龙头股的地位往往只能维持一段时间。因此，投资者可以通过观察行业和概念中的股票表现来检验股票是否属于该行业或概念的龙头股。

一般情况下，行业龙头股是强势股，常常会强于行业中其他的股票。在行业板块上涨时，会优先出现股票涨停的情况。并且，龙头股的基本面是较为稳定的，上市公司在所处行业里具有较高的市场占有率。而且，龙头股的流通股不会太大、也不会太小，在行业板块属于中等区间。

投资者在交易龙头股时，也需要注意根据市场环境进行投资，并不是龙头股就一定会涨的。例如：如果股票市场处于“熊市”下跌阶段，市场投资者的投资积极性较低，这就会导致龙头股所处的行业受到市场的影响出现调整下跌，就会龙头股出现下跌调整。

如何寻找和识别龙头股？

依据技术分析，辨别出众多板块中哪一个板块的控盘程度最高，图表走势最好。有政策扶持，经济生活热点等，且板块处于启动的初期。投资者可以根据价格、成交量、市场影响力、板块效应、资金流向、媒体关注等方面判断龙头个股。买入时机是在次日开盘价位附近买进领涨的个股。

五：未名医药已经走远，另有4只医药龙头股，是资金关注的重点

最佳答案大医疗板块近期其实是比较活跃的，具备较强的穿越性和反复性，这与世界疫情情况是息息相关的，同时不断有相关政策刺激，推动这个大题材走强，而大医疗从去年的10月末开始就一直走下降趋势，整体的压力其实是释放了比较多的，现在正处于修复上行的通道内，而这个阶段自然会受到资金关注，那么我们也应该紧跟资金的脚步关注这个方面，但是我们心里要清楚现在这个市场，走得更多的是局部性的机会，哪怕同一个板块，前排与后排之间的差异也是非常巨大的，那么只有更具备穿越性与反复性的前排才值得我们重点关注，因为只有这样我们才能走得更远，才可以做到事半功倍，所以我们一定要打起十二分的精神，去关注前排的机会。

1.复星医药

炒作点捕捉： 它控股子公司获授权的新型冠mRNA疫苗BNT162b1已获批于境内开展临床试验，它以控股投资整形外科医院为切入口，拓展在整形美容方面的布局。它子公司研制的新型冠核酸检测试剂盒荧光PCR法通过国家药品监督管理局应急审批。它借助深圳恒生医院已有的二代辅助生殖中心打造深圳乃至华南的三级辅助生殖专科医院平台。

技术分析： 它目前属于放量加速后的震荡平台，实际换手率达到6.6%，当前振幅达到6.76%，说明这个阶段多空双方没有一方取得绝对优势，更多的是一种均势博弈，那么在这个阶段，我们第一观察10天线，这是短期情绪的核心支撑，第二观察下方量能延展，若是长期横盘下方量能没跟上就要懂阶段控制，只要大医疗走题材行情，它就不会缺席。

探长放大镜： 它作为生物疫苗的代表股，在生物疫苗方面资金是认可的，而它近期走行情加速部分前期是因为医美概念上来的，而后半段是因为疫苗起来的，那么说明它现在不仅有生物疫苗题材，还具备医美题材，甚至还有生殖概念，这些概念基本都是大医疗的热点概念，所以只要走医疗行情，它就不会缺席，而现在位置上方空间是具备，不过由于量能不充足，它短期会震荡，中长是会有成长空间的。

2.华东医药

炒作点捕捉： 它是国内领先的糖尿病和器官移植用药研发和生产企业，在传统中药领域有自己的一席之地，同时它收购的Sinclair公司是一家全球化运营的医美公司，控股子公司是集医美产品研发、生产、销售和个性化定制服务的综合型医美大 健康 平台公司。

技术分析： 它目前延展10天线走趋势行情，而推动力是医美题材，当前处于震荡阶段，它实际换手率7.48%，振幅4.4% 说明多空博弈处于均势阶段，这个阶段10天线对于它也是非常重要的，是短期趋势线，其次下方量能也没有明显的释放，那么这个阶段就是一个典型的博弈关键节点，是值得观察留意的。

探长放大镜： 探长认为它近期能够走强，主要就是搭乘了医美的快车，而它本身又具备中药概念，现在又大力提倡发展中药，它自然还有延伸空间，而医美方面，它的两个老大哥，朗姿以及环球都走出了较为漂亮的走势，它作为三弟是有资金高低切换关注机会的，不过它的股性喜欢走趋势而非火箭发射，所以第一关注10天线的趋势支撑线，第二关注整理后的节点机会，它没有追高的必要，找阶段整理机会会有更广的空间，它身上短线客有时候会吃亏，中长投资者往往能吃到其成长的红利。

3.云南白药

炒作机会捕捉 ：它是我国云南省特有的老字号中成药，它的品牌是经过百年的发展的老品牌、我国驰名商标。它有独家核心医药配方，它设两子公司发力美肤业务，同时涉及到面膜领域。

技术分析： 它前期走整理弱势震荡，当前放量反击且站上了60天线与30周周线，从技术上看是有资金关注的标志，而根据它长期形态来看，它目前也处于一个阶段底部，是有较大修复空间的，而它目前实际换手率只有2.18%但振幅却达到4.16%，这说明了里面筹码锁定比较好，较小的成交量，也能引起波动有利于后续的爆发修复的，当然它技术上看更喜欢走分歧下走强的趋势，所以要多关注它整理后的节点机会。

探长放大镜： 探长认为它是具备空间性的从技术上来看就具备，这里不展开谈，但是切记并不是火箭发射上去，走的是分歧下走强期间也是会有震荡的，不过大趋势是向上的，而逻辑上来看，它属于驰名品牌，很多人没用过肯定也听过，所以对比别的医药企业，它是有广泛群众基础的，它的配方也是国家级的配方，那么它在传统领域是有席位的，而它近期发展的空间其实更多期待点是它进攻美肤领域，医美分支下的另外个领域就是化妆品，那么它开始进攻这一块，自然给了资本想象空间，它自然会更受关注。不过要清楚这块还没发大力，所以短期还要震荡的，但中长成长性广阔。

4.马应龙

炒作机会捕捉 ：痔疮治疗领域的第一药，它将投资成立大 健康 有限公司，主营化妆品研发、生产、批发、零售，它是经国内贸易部认定的中华老字号企业。

技术分析： 它近期属于放量走出反击，打破之前的弱势震荡，而反击后处于沿着10天线来回反复，明显的处于分歧阶段，我们从它实际换手率来看4.62%，振幅却只有2.91%，它就与白药相反，它属于游资较多，分歧较大多空博弈强烈，那么这种在技术形态上来看就是具备短期的反复性机会，而核心支撑点就是10天线，这根线也是它的短期关键支撑，只要没有破位就有反击机会。

探长放大镜 ：很多朋友可能都要说探长，它好类似白药，从炒作机会来看是的，但是资金层面可不是这样认为的，资金认可白药的中长发展，而对马应资金更多的是做短期的投机，它的机会点也是传统中药叠加美肤化妆品，所以对于它不要追高，找分歧节点会更好，它期待其实就是医美概念炒过分歧后，资金流入到医美相关的化妆品方向，它就有机会走一波延展，而在此之前，它的更多的是站住10天线的趋势机会，所以观察它第一注意10天线，第二就是量能的持续性。

就是 这4只医药概念龙头 ，大家还有什么补充可以在下方留言讨论。

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我是股市陈探长，一个专业，覆盖金融多领域的金融分析师，多年的丰富从业经验，多维度看待问题角度，穿越数个熊牛，擅长市场情绪把握，龙头机会研判， 关注股市陈探长 ，不再迷茫不再因为错过而后悔。

六：被严重低估和歧视了！复星医药的实力远超市场想象，完全不输恒瑞

最佳答案都知道医疗是极好的赛道，各种10倍股，100倍股，但也是公认的复杂难学。现在，可能是你能找到的，最好上手，也是最通俗易懂的医疗投资课程来了。课程梳理了医疗庞大的体系，并拆解为15个细分赛道，再逐一剖析细分赛道的投资机会。让你从此掌握医疗投资方法，对各个赛道的投资逻辑了然于心，抓紧机会学习哟。

既然咱们前面这么多天都在讲疫苗，那肯定不能漏了复星，要说这次新冠疫苗，谁的觉察能力和行动最快，肯定就是复星了。

不过，事情发展到今天，结果是有点出人意料的，自研的几个国产厂家，不论技术路线是灭活还是重组蛋白亦或者是腺病毒载体，都上市了，而起了个大早，搞代理的，不论复星的mRNA还是康泰的腺病毒，好像都有点赶了个晚集的意思。

咱们在此，现解读一下，所长对复星的mRNA疫苗看法。

根据此前公布的新冠疫苗产能数据，国药集团今年产能能达到30亿剂；科兴中维超20亿剂；康希诺有望今年达到7亿剂、智飞今年将生产5亿剂；康泰的灭活年产能为2亿剂，最大可提升至6亿剂；医科院产量将达5亿至10亿剂。

也就是说，国内的新冠疫苗年产能，今年可以达到70亿，先不论够不够，至少，国内疫苗已经不像之前那样紧迫了，甚至，还能出口给别的国家。

在这样的大背景下，复星的疫苗，是有点劣势的，首先，他的疫苗是进口的，价格较贵，698元/针，我们知道，目前国内的新冠疫苗，都由政府出钱采购，以前灭活给的100多块钱/支、重组给的几十块钱/支（灭活成本较重组蛋白稍高），后来又调成了，全都几十块钱/支。

几十块钱采购成本的疫苗已经足够使用了，所长认为，国家应该不太有动力，再去采购好几百块钱/支的疫苗，况且，复星这个疫苗是代理的，数量还没有保障，假设很多居民打了第一针，迟迟没有第二针，那就完犊子了。

等复必泰上市，应该极难成为政府采购的一类苗，不过，由于海外已经大范围接种，不论安全性还是有效性都非常不错，因此，所长认为，很有可能，复星的复必泰会成为自费的二类苗。

那可能就有朋友问了，这样还有人打么，政府的免费苗不香么？为啥要打自费苗呢。

一定要切记，你不代表全世界，还记得之前咱们讲的智飞么？智飞自研的成人使用肺结核疫苗上市了，肺结核的治疗方法是，四款抗生素联用，吃至少半年，这四款药，基本版，都是免费的，可以去相关的医务人员那里领（毕竟结核是传染病）。

不过，有免费的，自然也就会有自费的，当你去领免费结核药的时候，一些医务人员就会给你推荐，要不要使用这种药，吸收更好，价格是xxxx。

复星的疫苗作为最先进的技术，比起国内的灭活、重组，还是有不少优势的，更何况，现在学术界也公认，新冠会流感化，今年打过疫苗的，明年大概率药重新打，一直到把新冠彻底消灭。

那么，复星的苗好处就自然凸显了出来，尤其是那些要出国的人群，即便多1%的保护率，可能都会心甘情愿地掏这个钱。

更何况，复星还有港澳台的代理权不是，今年1月， 复星的苗已于中国香港获认可作紧急使用，今年3月，也分别被使用于中国香港、中国澳门的政府接种计划。至今，香港已经向复星采购750万、澳门40万、台湾1000万，复星共计卖出了1790万剂。

再说了，复星还能学学康泰，给辉瑞提供产能呀，要知道，很多国家，比如非洲那边，苗影子都还没有见到，国内产能有保障，但站在全球来看，还是产能不足的。

因此，也不能一杆子把复星打死，认为他本次代理的复必泰就这么扑街了，不一定。

况且，还记得我们之前讲的康泰么，虽然康泰代理的阿斯利康腺病毒载体疫苗目前和复星处于同样的问题（起了个大早，赶了个晚集），但其实，比起这代理疫苗能赚取的收入，所长认为，更重要的是，康泰得到了阿斯利康腺病毒载体疫苗的技术。

同样，复星这次的mRNA疫苗，赚钱是一部分，更重要的是，其获得了国内独家开发这款疫苗的技术，今年五月，复星公告，要和BioNTech 投资设立合资公司，实现 mRNA 新冠疫苗的本地化生产及商业化，预计年产能达 10 亿剂。如果新冠合作得好，很有可能，双方未来也会就B公司的其他研发产品进行合作。

沃森未来的想象力，很大一部分是靠艾博合作获得的mRNA技术转移撑起来的，但是，艾博的底蕴与积累，比起德国的B公司，还是差了不少。

复星，不出意外，新冠疫苗只是其初入疫苗业的一次试水，今后，必然大举进攻疫苗产业。

而mRNA技术，本就是一个平台型的技术，掌握这款技术，就能快速、高效地做出很多疫苗，甚至，可以用这款技术研发抗癌药。

咱们可以看一下B公司基本mRNA技术的研发管线：

mRNA疫苗，国内跑得最快的，是复星，其技术来源于引进。而，CAR-T疗法，国内跑得最快的，还是复星。

今年6月22号，复星与凯特公司（爸爸是吉利德）合资创立的复星凯特旗下的CAR-T疗法成功上市，这是国内首个CAR-T疗法，至于CAR-T是什么，感兴趣的朋友可以通过传送门进行阅读，《价值事务所》之前给大家讲过，这里就不再复述了：恒瑞医药的大机会！核爆级新品PD-1有望快速放量！及风险提示

和mRNA一样，复星不仅拿下了这款疗法在大陆及港澳台的代理权，也获得了相应技术转移，这款疗法在2020年，全球销售额为5.63亿美金（约合人民币36.6亿）且呈不断增长的趋势，而国内淋巴瘤群体本就很大。

因此，复星有望通过其先发优势，获得不错的收益。

这款疗法上，复星目前唯一的竞争对手是药明巨诺（药明康德和巨诺公司成立的合资公司），药明家的产品也已经申报上市，不出意外，今年下半年获批。

其实，仔细翻看复星的管线，布局了非常多前沿的技术、前沿产品，或通过收购，或成立合资公司引进，或自研，总之，基本第一梯队的技术和产品，统统都会有布局。

现在的mRNA、CAR-T疗法，之前的达芬奇手术机器人，做医美器械的复锐医疗

平时你不会留意，当一个什么风口被市场炒起来的时候，矣，市场突然发现，复星早就布局了，于是复星的市值水涨船高。

为什么呢？

其实，复星的本质， 是一家披着医疗企业的皮的一级医疗投资基金 。

至少，所长本人是这么理解的，如果带着这个视角去看复星，你就能看懂他的布局了，最前沿的，他都有布局；国际化，他一直在做（毕竟要从全球买买买、卖卖卖）；不论现在能不能贡献收益的，只要未来可期，他都会做！

一边是好东西不断买买买，变成自己的；一边是，不能完全控制的公司以及未来很难对自己内部现有的公司产生帮助的，卖卖卖（比如之前出售先声药业的股权赚了一大笔）；一边做着自研，另一边又做着代理；一边在积极引进，一边又疯狂出海。

好东西收过来，通过自己的运作，使之变得更好，如果可以和旗下其他企业产生协同作用，那就留着，不能产生或者不能全受自己控制，时机到了，则卖掉。

我们可以看到，驱动复星业绩增长的主要动力，简直反映的是，国内医药产业变化。

很多年前，公司的增长靠医药流通（物流）、分销以及仿制药；渐渐地，发展成仿制药加医疗器械（医药流通已经完成了他的使命）；到了近两年，公司早年布局的创新药开始逐步兑现，未来主要的增长该是创新药+医疗器械（仿制药驱动增长的日子基本已经结束）；再过几年，等公司旗下孕育已久的医疗服务将真正的爆发，也许将成为创新药+医疗服务负责增长.

不过，正是由于复星似一级医药基金一样的布局，他的增长，从来都不是稳健的，甚至中途会出现反复或者不增长的时候，因此，他的持股体验相当之差，可以说是反复过山车。

当市场情绪不好的时候，就会看复星哪里都不顺眼，觉得他这也有那也有，非常的不专一；当市场情绪高涨的时候，就会觉得复星哪里都好，还是觉得，他这也有那也有，太具有前瞻性了！

不过，即便 历史 上他反复坐过山车，但底部一直是向上抬的。如果咱们不论收益的持续稳定增长，而论的是，长久增长，要是站在这个角度看，其实复星比恒瑞模式，更长久，抗风险能力也会更强。

复星的本质，是一家一级医药投资基金，大家可以理解成：由一群做医疗实业的人担任基金经理和研究员组成的一级投资基金，以做实业的心态，来做投资。

如此，咱们方能更好的看明白复星旗下乱七八糟的业务、几十上百家子公司。也能更好的了解，自己是否适合复星，不同的投资人，适合他的公司，是不一样的。

好公司需要好价格，收益确定性才更高，那什么样的价格算好价格呢？价值事务所团队花了几个月，打磨了企业估值简易学习课程，实操性非常强。尤其企业研究实力还没有足够精深的，更需要估值配合，抓紧机会哦。

七：华东医药和复星医药和恒瑞医药营收都，为什么市值差那么多？

最佳答案其实，相差还是蛮大的！

从总资产利润率(%)、主营业务利润率(%)、 总资产净利润率(%)等多项指标来看，恒瑞医药都是要比复星医药、华东医药要强很多的 ！

并且，恒瑞医药主要是以抗肿瘤、麻醉、造影、其他等收入为主的。

其中抗肿瘤药：胃癌、乳腺癌、胰腺癌、肺癌。

中国前五大癌症：肺癌、乳腺癌、胃癌、结肠癌、肝癌。

等等。

可以说是世界医药的核心！

而且从研发的对比我们可以看到。

恒瑞医药的研发投入远远比其他药企要高得多。

市场也会随之更大。

更重要的是！

从地位来看，恒瑞医药的身上诞生过很多中国医药行业发展史上的第一：

第一家将注射剂卖到美国和欧盟的中国医药企业；

第一家对外转让创新生物药品的企业；

抗肿瘤药和手术用药国内市场占有率名列第一位。

最后，再从ROE的技术指标角度去看：

恒瑞医药常年保持在20%的ROE指标；

而复星医药的年化ROE只有12%；

所以，综合来看的话，差距自然不小，况且人家已经走出了主升浪，受到了资金的抱团。而华东医药和复星医药的走势则相对弱很多，主升浪走势并不强！

公司市值的高低，有两个因素来决定。

根据市值=净利润*估值的公式，影响企业市值只和净利润和估值有关。

我们先来看看三者之间的净利润情况。

恒瑞2019年营收232.89亿，净利润53.28亿。

复星医药2019年营收285亿，净利润33亿。

华东医药2019年营收354亿，净利润28亿。

在营收规模的情况下，恒瑞的净利润是最多的，几乎是华东和复兴净利润的总和。

在影响市值的第一个因素净利润这块，华东和复兴就已经败下阵来。

再看影响市值的第二个因素——市盈率

市盈率的高低反映了市场的情绪。一般情况下，对于有发展潜力，成长空间大，研发投入高的公司，市场会给予高估值。我们来看看近五年来，三家公司的研发投入规模和占营收的比例。

从图表中我们不难看出，在研发费用上恒瑞几乎是对华东和复兴进行碾压的。

能够大比例的，大规模的投入研发，才能保证企业的竞争力，也是企业未来发展的动力所在。

只有如此，市场才会给到高估值。

截止到2020年三季度，恒瑞的静态市盈率为90倍，华东为16倍，复兴为45倍。

最后，影响企业市值的因素只和净利润和估值有关，不能单单看营收的规模。

这个其实不能看营收的 ，股票市值的高低应该看的是利润和估值， 从盈利角度上来看是市场给予该股票的未来的盈利预期，利润和营收都属于滞后指标，股票市场交易的其实是市场对于股票未来盈利的预期。 最后，就是估值，估值影响因素较多，市场整体流动性、市场的风险偏好等等因素。

首先，从净资产收益率(ROE)的角度来分析，恒瑞医药的净资产收益率为16%，复星医药的净资产收益率为7.52%，华东医药的净资产收益率为17.61%。再看负债率华东医药的负债率为39%，复兴医药负债率为50%，恒瑞医药的负债率仅有12%。 简单的来看，恒瑞医药的高净资产收益率靠的是自身经营，而华东医药和复兴医药净资产收益率有很一部分是杠杆的功劳。

从估值的角度来看，就算市场给与复星医药、恒瑞医药、华东医药同样的估值( 当然这个肯定不可能 )。那么市值=利润*估值， 我们来看最近3年2017年、2018年、2019年恒瑞医药的利润分别为32亿、40亿、53亿，复兴医药23亿、20亿、22亿，华东医药17亿、22亿、25亿。因此，就算给与恒瑞医药、华东医药、复星医药同样的估值，恒瑞医药依然是最大。，

从估值的角度来看， 市场不可能给与三者同样的估值， 一则是三者未来的想象空间不一样，再则就是从 历史 业绩来看恒瑞的成长性也是更高，三则从国外的医药行业成长路径来看，未来生产创新药的企业未来市值成长空间也是最大。因此市场会给未来想象空间更大，成长性更高，已经有成熟的市场经验的创新药更高的估值。 目前，三者的动态PE估值也支撑这个观点，截至到2021年2月20日，恒瑞医药的动态PE为98倍，复兴医药的动态PE为37倍，华东医药的动态PE为17倍。 从医药行业的相对估值来看，肯定是华东医药低估，但是看股票不能从绝对的PE估值看，如果按照这个逻辑，那么银行、地产、保险的估值更低。

从主营业务来看，恒瑞医药的主营业务为抗肿瘤药物、麻醉、造影剂等，且产品的毛利都在75%， 且主营收抗癌药品的毛利率高达93%。 复兴医药的产品相对较杂，占其主要营收的非高毛利的抗癌药，而是抗感染和消化相关的药物产品，其中还有原材料药品，其毛利率只有27%，产品相对较多且毛利率高低不等，会拉低整体毛利率。最后是华东医药占营收比例最大既然是商业，惊不惊喜意不意外， 医药公司既然不做药确做商业，商业的毛利率既然只有7.58%， 就算其他医药和医美的毛利在高，其整体毛利率肯定也是三者其中最低的。

最后，国家政策和相关产业的红利，带量采购影响很多医药、医疗器械公司。但是， 国家对于创新药确是不遗余力的鼓励和支持。在加上国产替代的概念提出和未来人口老龄化，创新药的研发迎来需求和政策的双重刺激， 作为中国创新药的研发实力最强的龙头企业，恒瑞医药尤其特有的稀缺性和不可替代性。而华东医药主要产品糖尿病口服药本身面临很多替代产品的竞争，布局医美对与该公司未来或许有一定带动，但是目前市场面临着龙头华熙生物、爱美客的竞争。

最后， 从利润角度来看，恒瑞的利润是最高。从估值角度来看，恒瑞具有高增长、可持续、确定性强的特点 ，在叠加人口老龄化和国产替代化政策的双重刺激，市场更愿意给其更高的估值。从行业竞争的角度来看，恒瑞作为国内创新药研发的龙头，多款产品研发已经进入临床实验，后续产品量丰富。抗癌药本来技术壁垒就相对较高，决定其具有较高的毛利率，且产品一旦批准上市，可实现迅速放量。 在盈利相对较高，且市场给予比其他两家公司更高的估值情况下，市值比其他两家高是一个很正常和合理的情况。

重仓华东医药，估值低，利润年年增长。

营收不代表利润会，利润不代表利润构成。

市值在某种程度上代表了市场对上市公司未来的预期，是一种心理的期望值。所以才会有某些公司市盈率特别高，某些公司市盈率只有一位数了。所以，在同样情况下，一个公司的市场预期越高，市值自然就越大。

那什么会影响市场预期呢？那就是未来的空间。这个未来可以从利润构成上看出来，先说下复星医药吧：

复星医药的营收构成，很大程度上是因为其医药商业。其持有国药控股50%股权，财务上自然会并表，因此复兴的营收上，占很大比例的就是国药控股那些不挣钱的医药商业。医药商业虽然营收很大，但毛利率太低，竞争也比较激烈，成长性也很弱，自然不会给予太高的估值。

华东医药也差不了多少，医药商业在其营收中占的比重太高。毛利率却连8%都不到。并且华东医药生产的药品中，仿制药占很大比重。随着医保改革的深入，仿制药利润会逐渐降低，几乎完全变成了医药工业品了。中国的医药公司躺在仿制药红利上太舒服了，根本没有心思做创新药，仿制药利润比原研药还要高。并且华东医药的神操作，简直可以用傲慢来形容。 在集采中，作为阿卡波糖的原研药厂家，报出的价格是0.18元/片；绿叶报出了0.32元/片。而作为仿制药的华东医药，竟然报出了0.47元/片，高出德国拜耳161%！ 最后自然不可能入围。华东医药在自己的核心产品中被扫地出局，所以股价开始了跌跌补休。但其核心，还在于长期享受仿制药红利，对原研药重视不够。当仿制药红利不再时，营收利润自然会遭到暴击。

与之不同的是恒瑞医药，恒瑞医药虽然也有很多仿制药，但其营收更加合理。其三大主要产品抗肿瘤药、麻醉剂和造影剂，抗肿瘤药和造影剂虽然也有很大比例的仿制药，但原研药也很多，麻醉剂属于我国1类管制类药品，目前不参与集中采购。并且恒瑞医药在研发上特别舍得投入，仅仅上半年研发投入就高达18亿，而同期，华东医药的研发费用是4.79亿，几乎只是恒瑞医药研发费用的四分之一。在如此巨大差距之下，新药的上市自然差距更大，投资者自然更不看好华东。

总结一下，股票投资投资的是未来。华东医药和复星医药无论是从毛利率还是成长性，和恒瑞医药都有很大的差距。即使其营收相差不大，但因为营收构成不同，利润自然也相差较多，最后导致其市值有很大差距。

因为集采，仿制药没前途，华东医药转型之路晚了。

研发营收我们可以发现复星这几年营收一直遥遥领先恒瑞，华东。为什么总营收这么高纯利润却没得恒瑞多？复星用在广告推广最多的，每年用在打广告上55亿!复星医药一直在创新医药推广上布局，为抢站市场!未来收益扩大化努力中，超越恒瑞成为创新药龙头不是梦。未来可期!而复星则相对依赖并购，并购可短期增加业绩，但旗下五十多家控股或参股公司也导致商誉一路飙升，万达的转型复兴应该借鉴!不管怎么分析，努力改变上进的公司都是我们值得投资的，我们都希望自己买的股票大涨，但是还是要看市场认可不!唯一强势让市场认可就是交上一份满意答卷。

华东医药营收高，但大部分是医药商业。小部分是医药研发制造。大部分营收来自低毛利的倒药，估值当然上不去。

接受生活中的风雨，时光匆匆流去，留下的是风雨过后的经历，那时我们可以让自己的心灵得到另一种安慰。所以遇到说明问题我们可以积极的去寻找解决的方法，时刻告诉自己没有什么难过的坎。天成财经关于复星医药医药代表怎么样就整理到这了。